L’analyste a estimé la part des hypothèques préférentielles « supplémentaires »

RBC - 15/01
Les Russes pourraient contracter jusqu'à 2,2 millions de prêts pour l'achat de logements dans de nouveaux immeubles sans hypothèque préférentielle, a calculé l'économiste du HSE Grigory Zhirnov. Il ne croit pas que seuls les programmes gouvernementaux aient provoqué une augmentation des prix de l'immobilier.
Les Russes pourraient contracter jusqu'à 2,2 millions de prêts pour l'achat de logements dans de nouveaux immeubles sans hypothèque préférentielle, a calculé l'économiste du HSE Grigory Zhirnov. Il ne croit pas que seuls les programmes gouvernementaux aient provoqué une augmentation des prix de l'immobilier.
Photo : Andreï Lyubimov / RBC

Entre début 2020 et mi-2024, les programmes hypothécaires préférentiels en Russie ont remplacé 60 à 80 % des prêts pour des logements en construction (1,6 à 2,2 millions d’unités), qui auraient pu de toute façon être accordés aux taux du marché. La contribution supplémentaire réelle du soutien de l'État s'élevait à 20 à 40 % des nouveaux prêts sur le marché primaire (0,6 à 1,2 million). C'est ce qu'indique la publication de Grigory Zhirnov, employé du laboratoire scientifique et pédagogique de modélisation macrostructurelle de l'économie russe de l'École supérieure d'économie de l'Université nationale de recherche, dans la revue "Problems of Economics" (RBC a lu l'article). .

Comment a été estimée la part des hypothèques « extra » préférentielles ?

L'analyste a construit un modèle pour évaluer la redistribution de la demande des emprunteurs en faveur des prêts hypothécaires préférentiels pendant la période des programmes gouvernementaux. Selon lui, en 2016-2019, le facteur hypothécaire préférentiel expliquait environ 2 à 7 % des prêts accordés pour l'achat de logements dans de nouveaux immeubles. Au milieu de l’année 2020, à mesure que les programmes sont devenus plus accessibles, ce taux est passé à environ 15 %.

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"Le marché a été soutenu par les faibles taux d'intérêt du marché, c'est-à-dire que la demande de logements aurait été élevée même sans le lancement de prêts hypothécaires préférentiels", explique l'auteur de la publication.

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L’importance des programmes gouvernementaux a augmenté dans un contexte de hausse des taux et de turbulences sur les marchés. Cela a été observé au printemps 2022, ainsi qu’au tournant de 2023-2024. Par exemple, au prem...
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