Breakingviews - Donald Trump trouvera son égal sur les marchés obligataires

WASHINGTON, 18 décembre (Reuters Breakingviews) - Donald Trump a intimidé et bluffé les salles de conseil, les coulisses, les salles de rédaction, les salles d'audience et même la salle de crise de la Maison Blanche. Il n’y a cependant pas de place pour sa bravade fanfaronnade sur le marché obligataire.

Le programme politique du président élu est clair. Il a fait campagne pour imposer des droits de douane plus élevés sur les produits importés, expulser des millions d'immigrants illégaux et réduire les impôts des Américains, des barmans aux parents en passant par les bénéficiaires de la sécurité sociale. Il est presque certain que les effets inflationnistes combinés de telles mesures seront bien plus importants que les économies qui pourraient être réalisées par la commission gouvernementale sur l’efficacité dirigée par le milliardaire Elon Musk et l’entrepreneur en biotechnologie Vivek Ramaswamy.

Même si la rectitude budgétaire est largement passée de mode, il existe des limites au montant des dépenses tolérées par les prêteurs des États-Unis. Les dirigeants du monde, y compris l’ancienne Première ministre britannique Liz Truss, ont appris cette leçon à leurs dépens. Si Trump poursuit ses projets démesurés, il fera bientôt de même.

Les Républicains comme les Démocrates se sont éloignés des débats budgétaires interminables qui ont consumé l’administration Obama. Et ça se voit. La dette fédérale a grimpé en flèche, ouvrant un nouvel onglet de 75 %, à environ 35 000 milliards de dollars, contre moins de 20 000 milliards de dollars lorsque Trump a remporté les élections pour la première fois en 2016. Trois événements principaux expliquent cette hausse : ses réductions d’impôts phares ; dépenses de secours et de rela...
[Courte citation de 8% de l'article original]