Breakingviews - Le poids lourd du marché américain constitue le principal risque pour 2025

LONDRES, 6 décembre (Reuters Breakingviews) - De nombreux grands investisseurs abordent 2025 avec un sentiment d'anticipation nerveuse. Cela peut paraître surprenant : l’économie mondiale a jusqu’à présent évité un atterrissage brutal, tandis que les actions américaines sont en passe de gagner 20 % ou plus pour la deuxième année consécutive. Le retour imminent du président élu Donald Trump à la Maison Blanche et les préoccupations persistantes en matière d’inflation donnent aux gestionnaires de fonds des raisons de s’inquiéter. Le plus grand risque, cependant, pourrait être leur dépendance à l’égard du marché boursier américain.

Deux années de rendements inégalés au monde ont encore accru le poids des actions américaines. Les États-Unis représentent désormais 67 % de l'indice MSCI All-Country World, ouvre un nouvel onglet, un large indice de référence qui suit 2 650 sociétés cotées sur les marchés développés et en développement, avec une valeur combinée d'environ 80 000 milliards de dollars. Le Japon, deuxième pays en importance, représente moins de 5 %. Même si les indices mondiaux sous-estiment le poids des marchés boursiers chinois, la domination des entreprises américaines est impossible à ignorer. Et cette tendance ne cesse de croître : il y a dix ans, les États-Unis représentaient environ 50 % de l’indice MSCI.

Cette tendance s’auto-alimente également. À mesure que les actions américaines battent celles cotées ailleurs, leur pondération dans les indices de référence mondiaux augmente naturellement, obligeant de fait les investisseurs qui suivent passivement un indice à investir davantage d’argent sur les marchés de capitaux du pays. Rejoindre l'indice S&P 500 (.SPX), ouvre un nouvel onglet est désormais un ticket en or : les actions de Palantir Technologies (PLTR.O), ouvre un nouvel onglet, ont gagné 14 % en une journée en septembre après la confirmation de S&P, ouvre un nouvel onglet que les 159 $ Une société d’analyse de données d’un milliard de dollars rejoindrait son indice de référence phare. Il n’est pas étonnant que des entreprises européennes, comme le gé...
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