Breakingviews - Il existe peu de bons moyens de sortir de la crise boursière chinoise

Felix Martin - Reuters - 22/11
Dans le film catastrophe de 1979 « Le syndrome chinois », un défaut de conception d’une centrale nucléaire menace une fusion catastrophique dans laquelle le cœur du réacteur brûlerait jusqu’à l’autre côté de la terre.
LONDRES, 21 novembre (Reuters Breakingviews) - Dans le film catastrophe de 1979 « Le syndrome chinois », un défaut de conception d'une centrale nucléaire menace une fusion catastrophique dans laquelle le cœur du réacteur brûlerait jusqu'à l'autre côté de la terre. .
Les investisseurs en actions chinoises ont récemment enduré leur propre syndrome chinois. Au cours des trois dernières années et demie, l'indice de référence CSI 300 a perdu près d'un tiers de sa valeur, alors même que l'indice S&P 500 (.SPX), ouvrant un nouvel onglet, le panier des principales actions américaines a grimpé vers de nouveaux sommets. -des sommets temporels.
Alors que Donald Trump est sur le point de revenir à la Maison Blanche avec le soutien d’un Congrès contrôlé par les Républicains, les investisseurs devraient-ils se préparer à un nouveau déclin des actions chinoises – ou est-ce le moment d’adopter une vision à contre-courant ?
Il n’est pas difficile de trouver des raisons de rester à l’écart. Après avoir atteint une moyenne de 9 % par an au cours des deux décennies précédant 2019, le taux de croissance économique de la Chine a diminué de moitié environ depuis 2020. Même en période de boom, le lien entre les rendements boursiers et la croissance était faible. Mais les fissures sont bien plus profondes que cela. Le modèle de croissance chinois tiré par l’investissement, financé par des vagues successives d’expansion du crédit, semble s’essouffler tandis que l’économie se retrouve avec des dettes vertigineuses.
Le secteur immobilier du pays, autrefois en plein essor, a succombé à un effondrement épique, réduisant la valeur du principal actif de la plupart des ménages et bloquant les finances des gouvernements locaux. Pendant ce temps, les mesures générales des prix intérieurs chinois baissent depuis plus de deux ans, bouclant un cercle toxique et faisant planer le spectre d’une déflation par la dette. Il n’est pas étonnant que les ours disent que son économie est structurellement affaiblie.
Un graphique linéaire montrant les niveaux de prix en Chine, par trimestre
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