Breakingviews - Un avertissement tiré de l'histoire concernant le boom des actions à grande capitalisation

Edward Chancellor - Reuters - 22/06
Il y a cinquante ans, la bourse américaine était en pleine tourmente. Entre janvier 1973 et septembre 1974, l'indice S&P 500 a chuté de près de 50 %. Avec le recul, cette baisse constituait la deuxième étape d'un marché baissier qui avait débuté à la fin de 1968. Cependant, les actions s'étaient redressées à partir de l'été 1970, menées par un petit groupe de grandes sociétés de haute qualité, avant de subir une baisse plus importante. effondrement grave. Aujourd'hui,
LONDRES, 21 juin (Reuters Breakingviews) - Il y a cinquante ans, le marché boursier américain était en pleine tourmente. Entre janvier 1973 et septembre 1974, l'indice S&P 500 a chuté de près de 50 %. Avec le recul, cette baisse constituait la deuxième étape d'un marché baissier qui avait débuté à la fin de 1968. Cependant, les actions s'étaient redressées à partir de l'été 1970, menées par un petit groupe de grandes sociétés de haute qualité, avant de subir une baisse plus importante. effondrement grave. Aujourd’hui, alors que le marché boursier américain repose sur le succès continu d’une poignée de géants, cette période antérieure apparaît particulièrement instructive.
Le boom de courte durée du début des années 1970 a commencé avec la disparition des actions hautement spéculatives à la fin des années 1960. Après la reprise de l’inflation et la hausse des taux d’intérêt, les sociétés de technologie, de location d’ordinateurs et autres sociétés de croissance à petite capitalisation sont passées de mode. Une fois l’inflation culminée en 1970, le marché s’est redressé. Mais cette fois, les investisseurs se sont montrés plus prudents. Ils souhaitaient toujours une exposition à la croissance, mais se sont regroupés dans des actions à grande capitalisation de meilleure qualité de sociétés ayant fait leurs preuves.
Les commentateurs contemporains ont qualifié le petit nombre de noms privilégiés de « vierges vestales », de « vaches sacrées » et de « souches religieuses ». La postérité les connaît sous le nom de Nifty Fifty. Différentes sociétés de Wall Street étaient en désaccord sur la composition exacte du groupe. Mais il comprenait des entreprises technologiques comme Eastman Kodak, Polaroid et Xerox, des sociétés de biens de consommation comme Avon Products, les fabricants de médicaments Johnson & Johnson et Merck, ainsi que d’autres entreprises établies, comme la chaîne de restauration rapide McDonald’s.
Le point commun de ces sociétés était leur capacité à générer une croissance de l...
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