Breakingviews - Shenzhen offre un aperçu de l'avenir du logement en Chine

Chan Ka Sing - Reuters - 28/02
La campagne de désendettement de Xi Jinping ciblant les promoteurs immobiliers privés a entraîné un ralentissement de la croissance dans la deuxième économie mondiale. Le président chinois poursuit néanmoins un plan ambitieux visant à remodeler le marché immobilier, avec de grandes implications sur la valeur actuelle des biens immobiliers et sur l’énorme dette qui y est liée. La métropole technologique animée de Shenzhen, qui abrite 18 millions d'habitants
HONG KONG, 28 février (Reuters Breakingviews) - La campagne de désendettement de Xi Jinping ciblant les promoteurs immobiliers privés a entraîné un ralentissement de la croissance dans la deuxième économie mondiale. Le président chinois poursuit néanmoins un plan ambitieux visant à remodeler le marché immobilier, avec de grandes implications sur la valeur actuelle des biens immobiliers et sur l’énorme dette qui y est liée. La métropole technologique animée de Shenzhen, qui abrite 18 millions d’habitants, offre une idée de ce à quoi s’attendre ensuite.
Le marché immobilier de la République populaire oscille d’un extrême à l’autre. Il a été officiellement créé à la suite de la crise financière asiatique de 1998, lorsque l'État a cessé de fournir un logement gratuit à la plupart des Chinois.
S’ensuit une période de ventes de maisons privées en plein essor et d’urbanisation rapide. Entre 1998 et 2023, plus de 550 millions de Chinois, soit l’équivalent des deux tiers de la population totale de l’Europe, ont traversé le fossé rural-urbain pour vivre dans les villes. La Chine a désormais l’un des taux d’accession à la propriété les plus élevés au monde : quelque 96 % des ménages – définis comme ceux qui possèdent un hukou, ou permis de résidence – sont propriétaires de leur logement. Le hukou lie généralement l’accès d’une personne à la santé, à l’éducation, aux prêts et à d’autres services à son lieu de naissance.
Graphiques Reuters
Ce modèle a aidé la Chine à atteindre son idéal socialiste consistant à fournir un logement à tous. Cela a également incité les gens à spéculer massivement sur l’immobilier avec leurs économies en raison du manque d’endroits alternatifs pour stocker et accumuler des richesses. Le boom immobilier et le boom économique sont allés de pair ; l’immobilier représente 70 % de la richesse des ménages et alimente un quart du PIB.
Pourtant, les autorités sont fréquemment intervenues pour empêcher la surchauffe du secteur et contenir le risque financier. Ils ont introduit des plafonds de prix en 2016 et la politique des « trois lignes rouges » de Xi a suivi en 2020 pour restreindre les em...
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