LONDRES, 27 février (Reuters Breakingviews) – Dans le film « Don’t Look Up » de 2021, les scientifiques ne parviennent pas à convaincre un public crédule qu’une comète va détruire la Terre. Dans la vraie vie, le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome « Jay » Powell, se retrouve dans une situation similaire, potentiellement confronté à la tâche d’amadouer les dirigeants, dirigeants et investisseurs du monde entier pour qu’ils cessent de baisser les yeux en matière de taux d’intérêt. Un emploi fort et des consommateurs américains dépensiers menacent de faire exploser l’idée selon laquelle l’argent sera bientôt beaucoup moins cher.
Presque toutes les histoires, qu’elles soient racontées dans la Bible ou sur Netflix, commencent par une stase paisible. L’économie américaine en fait actuellement l’expérience. Suite à la hausse des coûts d’emprunt de référence au-delà de 5 %, l’inflation retombe vers l’objectif de 2 % de la Fed. Cette compression monétaire a défié les attentes d’une récession, un effet secondaire courant de ce type de politique. Cela place Powell en position de faire un tour de victoire pour avoir aidé à orchestrer un rare « atterrissage en douceur ».
Beaucoup sont prêts à l’encourager. Les traders s'attendent à ce que la banque centrale américaine réduise ses taux à environ 4,5% cette année, selon les prix des produits dérivés collectés par LSEG. Et la Fed elle-même projette, ouvre un nouvel onglet, une croissance du PIB de 1,4 % pour les États-Unis en 2024, s'accélérant à 1,8 % l'année prochaine, avec une inflation convergeant vers 2 %.
Cependant, dans tout récit captivant, des événements inattendus créent des tensions. Dans ce cas, le risque est que l’expansion économique américaine dépasse les attentes, ravivant l’inflation et augmentant les chances que les taux d’intérêt restent élevés plus longtemps, voire soient à nouveau relevés.
Pour l’instant, les chances que ce scénario se produise semblent faibles, mais la résilience surprenante de l’économie signifie également qu’il n’est pas aussi facile d’exclure un large rebond des prix qu’il y a quelques mo...
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