LONDRES, 15 janvier (Reuters Breakingviews) - L'Ukraine a besoin de liquidités pour continuer à se défendre contre l'agression russe. Les États-Unis et l’Union européenne ont du mal à continuer à envoyer des chèques au pays. Ils sont également réticents à remettre 300 milliards de dollars de réserves de la banque centrale russe, que les gouvernements occidentaux ont gelées au début de la guerre.
Voici une proposition de plan de repli. Kiev pourrait lever des fonds en vendant des obligations adossées à de futures réclamations pour dommages de guerre contre Moscou.
Il vaudrait mieux que les bailleurs de fonds de l’Ukraine lui donnent simplement plus d’argent, comme l’a fait le Royaume-Uni la semaine dernière. Mais ailleurs, la lassitude s’installe. Le président américain Joe Biden n’a jusqu’à présent pas réussi à convaincre le Congrès d’approuver un nouveau plan de 61 milliards de dollars pour Kiev. Pendant ce temps, la Hongrie a bloqué le mois dernier l’aide de 50 milliards d’euros prévue par l’UE, bien que d’autres États membres soient déterminés à trouver une solution au problème.
Les efforts visant à saisir les avoirs gelés de la Russie progressent également lentement. Les avocats ne se contentent pas de se demander si la confiscation serait légale. Les politiciens se demandent si cela serait judicieux, même s’ils envisagent activement de le faire, selon le Financial Times.
L’émission de « cautions de réparation » permettrait d’éviter ces problèmes. L’Ukraine vendrait des titres qui lui rapporteraient si – et seulement si – elle recevait de la Russie des réparations pour les dommages causés par la guerre. Les paiements d’intérêts pourraient également s’accumuler et ne devenir payables que si Kiev obtient une compensation.
Les détenteurs d’obligations n’auraient aucun droit contractuel sur les réserves gelées du Kremlin. Mais étant donné qu’il est peu probable que la Russie paie volontairement, ces actifs seraient la source de liquidités la plus probable pour payer les dommages.
Étant donné que les réserves rapp...
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