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Titre original : [Stratégie de Xingzheng] Revue approfondie : Interprétation du marché haussier TMT 2013-15
Source : Yaowang Houshi
Introduction : Depuis octobre de l'année dernière, nous avons fait du Xinchuang le premier secteur. Depuis lors, nous avons souligné à plusieurs reprises que le TMT dans le cadre de l'économie numérique deviendra la ligne principale du marché. Jusqu'à présent, le marché est passé d'une étincelle à un feu de prairie, ce qui fait penser au marché chaud des TMT en 2013-2015.
Nous avons systématiquement passé en revue le marché des TMT de 2013 à 2015, et le rapport de revue est divisé en trois parties :
1) Contexte de naissance : comment le marché des TMT est-il né en 2013-2015 ? Qu'en est-il de sa macroéconomie, de son environnement de liquidité, des tendances de l'industrie et de l'environnement boursier ?
2) Déduction du marché : Comment déduire pas à pas le marché du TMT ? Qu'en est-il des facteurs moteurs et du rythme d'interprétation de chaque étape du marché ?
3) Lumières : En ce moment, quelles sont les similitudes et les différences entre ce cycle de marché TMT et le cycle précédent ? Nous avons résumé les dix lumières de la dernière série de citations jusqu'à aujourd'hui.
Cet article est le deuxième article de la série de revues approfondies : interprétation du marché.
En regardant en arrière sur 2013-2015, TMT a mené une magnifique série de marchés haussiers boursiers de croissance. Du 1er décembre 2012 au 31 mai 2015, l'indice CITIC TMT a été multiplié par 4,5, et l'informatique et les médias ont augmenté respectivement de 651% et 557%, dépassant de loin Wind All A sur la même période. Selon la performance du secteur TMT par rapport à Wind Quan A, nous avons divisé le marché TMT de fin 2012 à mi-2015 en sept étapes, et trié en détail les facteurs déterminants et le rythme d'interprétation du marché de chaque étape.
Étape 1 (2012.12.1-2013.1.31) : TMT a suivi la profonde baisse du marché et a réparé
De fin 2012 à janvier 2013, une forte croissance économique et des anticipations de relance politique ont entraîné le rebond général des actions A, et il n'y a pas eu de rendement excédentaire évident dans le secteur des TMT au cours de cette période. D'une part, l'assouplissement progressif des politiques de contrôle de l'immobilier a favorisé une accélération significative du taux de croissance de l'investissement immobilier et de la surface de vente de logements commerciaux en 2012, couplée au rebond d'une année sur l'autre du PMI manufacturier et de la valeur ajoutée industrielle , le marché s'attend à ce que l'économie se stabilise et atteigne un creux après le début de 2013. D'autre part, à la mi-décembre, la Conférence de travail économique proposait une « nouvelle urbanisation » et appelait à « promouvoir activement et régulièrement l'urbanisation ». Du 1er décembre 2012 au 31 janvier 2013, l'optimisme à l'égard des fondamentaux économiques a fait progresser les actions A de plus de 20 %. Les communications, les ordinateurs, les médias et l'électronique ont augmenté respectivement de 24,1 %, 22,9 %, 22,6 % et 21,4 %.
Phase 2 (2013.2.1-2013.10.8) : de la "mise en valeur" à "Davis Double-Click"
Depuis février 2013, le gouvernement a fortement exprimé son soutien aux industries émergentes et à l'industrie technologique, jetant les bases du marché des TMT. En janvier 2013, la réunion exécutive du Conseil d'État a discuté et approuvé le "Plan national à moyen et à long terme de construction d'infrastructures scientifiques et technologiques majeures (2012-2030)" ; le 4 février, le Bureau général du Conseil d'État a publié " Sur le renforcement de la position principale des entreprises dans l'innovation technologique et l'amélioration globale des capacités d'innovation des entreprises" Views". Le 5 mars, le Premier ministre Wen Jiabao a souligné dans le « rapport de travail du gouvernement » que l'accent devrait être mis sur l'expansion des applications du marché intérieur et la lutte contre les technologies clés importantes pour promouvoir le développement sain des industries émergentes stratégiques. La Commission a publié le "Catalogue d'orientation des produits et services clés", qui clarifie l'orientation du développement et les produits clés des industries émergentes. Dans le cadre de l'accent mis par le gouvernement central sur l'innovation technologique, des projets spéciaux pour les industries émergentes ont été fréquemment lancés.En ce qui concerne les TMT, le ministre de l'Industrie et des Technologies de l'information, Miao Wei, a déclaré lors des deux sessions nationales que les licences 4G seront délivrées avant la fin de 2013. Le 8 août, le Conseil d'État a publié « Sur la promotion de la consommation d'informations », plusieurs avis sur l'expansion de la demande intérieure, proposant de mettre en œuvre la stratégie « Broadband China » pour accélérer la construction et la modernisation des infrastructures de réseau et de communication ; proposant de développer vigoureusement les industries telles que l'édition numérique, les nouveaux médias interactifs et le multimédia mobile pour promouvoir la consommation de contenu culturel numérique ; En 2015, l'échelle de la consommation d'informations dépassera 3,2 billions de yuans, dont l'échelle de la nouvelle consommation d'informations sur Internet atteindra 2 400 milliards de yuans, avec un taux de croissance annuel moyen de plus de 30 %.
Dans le contexte de diverses politiques de soutien, la valorisation superposée est à un niveau bas et le secteur des TMT a entamé le premier cycle de hausse de type "surévaluation". Du 1er février 2013 au 31 mars 2013, les médias, l'électronique, les ordinateurs et communications En tête de la hausse des actions A. Du point de vue de la séparation de la contribution de la valorisation et des bénéfices, en raison de la « période de vide » des données méso et des performances des entreprises en février et mars, la hausse à ce stade provient principalement de la restauration de la valorisation dans le cadre d'une forte relance politique. En termes de rythme, au cours de cette période, la tendance des industries subdivisées dans le secteur des TMT était relativement proche, et il n'y avait pas de différenciation évidente.
Après être entré dans le d...
[Courte citation de 8% de l'article original]