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Point de vue central : Le jeu boursier : Tant que l'économie se redressera faiblement, TMT ne perdra pas !
Au cours de la dernière période, les trois principaux points de vue de notre stratégie Anxin ont été vérifiés en permanence : le marché continue de "se reposer à flanc de montagne" + l'investissement dans le thème de l'industrie TMT de l'économie numérique de l'IA au premier trimestre est chaud + la croissance du marché représenté par l'indice ChiNext a commencé à rebondir à la mi-mars.
Face à April, comment évaluer le marché des TMT ? Sur la base de l'environnement de prix, du point de vue de l'année, nous soulignons à nouveau que le principal objectif du marché de l'intelligence artificielle AI + économie numérique (TMT) est la pente de la réparation des fondamentaux économiques (perspective d'investissement dans le thème industriel), puis nous considérons si la chaîne industrielle réussira ou non (Passons à la perspective de l'investissement économique). Dans notre cadre de recherche sur les stratégies d'investissement, dans l'environnement des fonds d'actions, tant que l'économie se redresse faiblement, TMT ne perdra pas.
Évidemment, sous l'influence de l'effet de base, les lectures en glissement annuel des données économiques telles que le PIB au deuxième trimestre sont considérables. À l'heure actuelle, toutes sortes de données pointent vers la reprise économique comme un fait objectif, mais cela reste dans un état de "reprise faible, réalité faible". L'incarnation du niveau de "profit" n'est toujours pas claire. Le phénomène actuel de "baisse des prix" des produits industriels se généralise (baisse de P, reprise du niveau des stocks janvier-février superposée et même point à une certaine déflation industrielle), la rigidité des coûts superposés (C), rendant le profit réel en le processus de reprise économique faible (Q) (E=P*Q-C) L'amélioration de la chaîne marginale est retardée.
Dans le même temps, face au processus de rebond relativement faible du PEG représenté par l'indice ChiNext, il peut être précisé que l'essentiel est le processus d'abandon de la croissance des petites et moyennes capitalisations dans le secteur en plein essor d'origine et le retour à la croissance des grandes capitalisations qui mènent l'innovation technologique et l'itération industrielle dans l'industrie (par exemple, en 2016, la vague de l'Internet mobile a atteint le stade intermédiaire à tardif, et les positions des ordinateurs et des communications ont été considérablement réduites, et elles sont revenues à la croissance des grands marchés comme Luxshare Precision).
Il convient de prêter une grande attention au fait que bien que le risque d'exposition à la chute des cours de l'action de Deutsche Bank cette semaine soit inférieur aux attentes du marché et que l'impact global soit contrôlable, il suffit d'expliquer pleinement un point : le marché extérieur actuel est plein de fragilité, et l'évaluation par les investisseurs des risques non linéaires (par exemple : profonde récession de l'économie externe ) fait que les sentiments irrationnels s'amplifient, et il est encore difficile pour le marché mondial de passer d'une hausse des taux d'intérêt à une baisse des taux d'intérêt au deuxième trimestre avec certitude.
En résumé, notre appréciation du marché maintient le jugement précédent : « repos à flanc de montagne », indice léger et structure lourde. Ce qui est clair, c'est que le retour du taux de change du RMB au niveau d'équilibre (6,6-6,7, et s'est apprécié à la fois par rapport au dollar américain et à la devise non américaine, et oscille actuellement à 6,8-7) est une condition importante pour que le marché des actions A se renforce à nouveau. "Le printemps est parti et les fleurs sont toujours là." Bien que le "Xiaoyangchun" soit terminé, la ligne principale d'investissement a été clarifiée : valeur à grande capitalisation + croissance à petite capitalisation, faisant écho à notre investissement dans les actifs de base et à l'investissement sur le thème de l'industrie . La valeur des grandes capitalisations est l'alcool + les blue chips des entreprises centrales sous-évaluées ; la croissance des petites capitalisations est l'économie numérique représentée par la TMT.
Industries en surpoids à court terme : consommation (alimentation et boissons, maison intelligente, beauté médicale, matériaux de construction grand public), médecine, économie numérique représentée par les ordinateurs (Xinchuang, intelligence artificielle), médias, communications et semi-conducteurs ; photovoltaïque, industrie militaire, non ferreux métaux (cuivre, or). Investissement thématique : focus sur la réforme des entreprises publiques et des entreprises publiques dans le cadre du système d'évaluation aux caractéristiques chinoises.
Avertissement sur les risques : les frictions sino-américaines s'intensifie...
[Courte citation de 8% de l'article original]