Leader d'opinion | Li Xunlei, Xie Yu
À en juger par les données financières publiées en février, le taux de croissance des nouveaux crédits et des financements sociaux est relativement solide, et le taux de croissance de la masse monétaire M2 a atteint un nouveau sommet au cours des sept dernières années. Vacances festives, relance de l'environnement économique et renforcement des politiques. À l'heure actuelle, la plupart des rapports d'analyse donnent une évaluation plus optimiste des données financières de février, ce avec quoi nous sommes fondamentalement d'accord. Cependant, alors que de nombreuses données sur la finance sociale ont dépassé les attentes, il existe également de nombreuses inquiétudes, reflétant que la reprise économique de mon pays pourrait ne pas être assez forte, et que l'assouplissement monétaire à lui seul conduira à l'inactivité financière, etc. Ce rapport analyse cela.
Les points principaux
Que signifie un financement social élevé ? En février, l'ampleur du nouveau financement social a augmenté de près de 2 000 milliards de yuans en glissement annuel, et les principales contributions ont été le crédit, les lettres de change non actualisées et les obligations d'État. De janvier à février de cette année, le financement cumulé des obligations d'État a dépassé 1 200 milliards, établissant un nouveau record pour la même période depuis 2017, soulignant le fait que la finance est toujours au premier plan. Selon le projet de budget budgétaire, le montant des obligations spéciales en 2023 est de 3 800 milliards de yuans. Couplé au fait qu'il y avait encore de l'espace inutilisé l'année dernière, couplé au soutien d'instruments financiers de développement basés sur des politiques, il devrait conduire investissements dans les infrastructures pour maintenir une croissance élevée.
La demande de financement réelle a-t-elle augmenté ? Les données sur le crédit en février montraient encore une tendance "des entreprises fortes et des résidents faibles". En examinant les données de janvier à février dans leur ensemble, les prêts au secteur résidentiel ont encore légèrement augmenté d'une année sur l'autre. En termes de structure, la performance de les prêts à court terme étaient nettement meilleurs que ceux des prêts à moyen et long terme, ce qui peut refléter le retard de la période précédente La demande des consommateurs est progressivement relâchée ; tandis que le niveau absolu des prêts résidentiels à long terme en février est encore faible. Cependant, à en juger par les données des ventes immobilières, le volume et le prix ont rebondi après les vacances de la Fête du Printemps, ce qui semble s'écarter de la faiblesse des prêts à moyen et long terme des résidents, ou cela peut être lié à la baisse des taux d'intérêt de la richesse...
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