Vent
Trois scénarios pour la seconde moitié du resserrement de la Fed
Nous nous attendons à ce qu'il y ait trois scénarios dans la seconde moitié du resserrement de la Fed.Le premier scénario est que l'économie américaine continue de briller, présentant une combinaison d'inflation élevée et de chômage faible. Nous pouvons voir que l'économie américaine pourrait ralentir à mesure que la Fed se resserre davantage. Bien qu'un atterrissage en douceur soit difficile, il pourrait encore y avoir une économie stagflationniste. Nous avons vu que depuis 1965, la Fed a relevé les taux d'intérêt 11 fois, 8 récessions et les 3 autres hausses de taux d'atterrissage en douceur ont été plus petites que cette série de cycles de hausse des taux. Nous avons remarqué que le procès-verbal de la réunion de septembre sur les taux d'intérêt a montré que la Réserve fédérale avait calculé qu'en raison de la lenteur de la croissance de la productivité et de la baisse de la participation au travail, la production potentielle des États-Unis pourrait chuter fortement. Cela a conduit à un phénomène économique de faible croissance, de faible taux de chômage et de forte inflation aux États-Unis, qui est à l'origine de la forte résilience actuelle de l'inflation aux États-Unis.
Bien que l'économie américaine soit en baisse ces dernières années, la production potentielle diminue également, il existe donc toujours un écart de production positif, ce qui fait que l'inflation américaine est toujours très forte. Cela signifie que même si la croissance économique américaine ralentit ou même diminue légèrement à l'avenir, les États-Unis pourraient augmenter leur tolérance à la récession. Cela signifie que la Fed peut relever les taux d'intérêt à environ 5 % et maintenir la politique de taux d'intérêt à un niveau relativement élevé pour faire face à une inflation élevée. Dans un tel scénario, le resserrement de la Fed pourrait durer plus longtemps que prévu et le dollar pourrait connaître une hausse en deux étapes. Tout le monde est très heureux maintenant. L'indice du dollar américain est passé au-dessus de 114 à la fin du mois de septembre, et maintenant il est retombé à environ 105. Beaucoup de gens disent que le rallye du dollar américain est terminé. Ne soyez pas trop heureux, il y aura d'autres développements à l'avenir.
Source de l'image : Bank of China Securities
Le deuxième scénario est que l'économie américaine connaît une récession importante. Nous avons également remarqué qu'après les élections de mi-mandat, le Congrès américain et la Maison Blanche sont divisés, et on s'attend à ce qu'il n'y ait pas de nouvelle relance budgétaire avant 2025. Dans de telles circonstances, le resserrement de la Réserve fédérale et le « fiscal cliff » aux États-Unis pourraient entraîner une chute vertigineuse de la demande américaine. Dans un tel scénario, la Fed devrait revenir à l'assouplissement au second semestre 2023, en tenant compte du chômage e...
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