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Merveille du vent
Comment regarder la fluctuation du cycle économique, du cycle manufacturier et du cycle immobilier de la Chine ? Quels facteurs déterminent la tarification des taux d'intérêt à long terme ? Lors de la diffusion en direct de "Bond Market Special: Pricing of Long-Term Interest Rates and Views on the Economic Cycle" de China Galaxy Securities, Liu Dan, responsable du groupe de volume total et chef FICC et analyste des titres à revenu fixe de China Galaxy Securities, a apporté une interprétation approfondie. Voici quelques-unes des opinions des invités , scannez le code pour voir tout le contenu de la réunion !
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Le niveau des taux d'intérêt à long terme est principalement déterminé par la rentabilité des entreprises
Nous pensons que la tarification des taux d'intérêt à long terme est fortement corrélée à la rentabilité de l'ensemble de la société. Le taux d'intérêt du bon du Trésor à 10 ans, le niveau de ROE de toutes les actions A (industries non financières) et le niveau de ROE de l'immobilier ont des tendances et des fluctuations relativement synchronisées sur le long terme. En termes de tendances, en effet, le niveau de ROE de l'industrie et le point d'inflexion du taux des obligations du Trésor à 10 ans sont en réalité disloqués. L'une de nos explications à cette dislocation est que depuis 2007, la tendance des bénéfices à long terme de l'ensemble de l'industrie est à la baisse, mais le point d'inflexion du taux d'intérêt des obligations d'État à 10 ans dans la tendance à la baisse est loin derrière le niveau de profit L'industrie immobilière a maintenu des bénéfices relativement élevés dans la fourchette de 2014.
Source de l'image : Institut de recherche sur les val...
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