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Titre original : [Stratégie occidentale] Retour aux fondamentaux
Source : Recherche sur la stratégie Yi Bin
nucléaire
Cœur
Nouer
Dispute
Le moment où les anticipations de liquidité sont les plus lâches est peut-être passé. Cette semaine, la banque centrale a abaissé le taux d'intérêt MLF de 10 points de base, mais le taux de financement est passé d'un niveau bas, indiquant que des changements dans les anticipations de macro-liquidité se produisent tranquillement. À l'avenir, la direction et le rythme de l'argent libre vers le crédit libre seront un facteur important pour déterminer la direction et le style du marché.
Le renforcement de l'appui aux politiques devrait favoriser la clémence du crédit. D'un point de vue politique, alors que le Conseil d'État a récemment accéléré le déploiement de politiques de soutien financier à l'économie réelle, la Commission nationale du développement et de la réforme a encore accéléré la construction de projets et les politiques immobilières de divers gouvernements locaux ont été progressivement mises en œuvre. ., ce qui nécessite une attention particulière aux évolutions des données économiques à haute fréquence.
Faites attention à l'impact des retombées de capitaux. S'il est difficile de transmettre de l'argent lâche au crédit lâche, cela signifie des changements dans les anticipations économiques à moyen et long terme du marché.Historiquement, le marché a connu des révisions d'anticipations similaires en 2012 et 2016. Dans un tel environnement, l'excès de liquidité domestique Il y aura une certaine perturbation du marché des actions.
La période du rapport intermédiaire approche, retour aux fondamentaux de la performance. Au 20 août, le taux de divulgation actuel du rapport intermédiaire 2022 est inférieur à un tiers, et la divulgation du rapport intermédiaire fin août entrera dans une période accélérée. En termes de rentabilité, il a été révélé que le taux de croissance d'une année sur l'autre du bénéfice net de calibre comparable de tous les A des sociétés cotées dans le rapport intermédiaire est de 13,6 %, et le taux de croissance sur un an de tous les A et le bénéfice net à but non lucratif est de 12,9 % ; et sur la base du modèle de macro-données, il est prévu que le taux de croissance du bénéfice net du rapport intermédiaire tout-A soit de 12,9 %. 2,78 %, et le taux de croissance d'une année sur l'autre du bénéfice net de tous A et de deux organisations à but non lucratif était de 0,01 %. À l'avenir, nous devrons encore attendre patiemment d'autres informations sur les performances.
Au niveau de l'industrie, la chute des prix des produits de base entraîne la distribution progressive des bénéfices de la chaîne industrielle vers les niveaux moyens et inférieurs. Les matériaux en amont et la fabrication intermédiaire ont des avantages comparatifs dans leurs taux de croissance des performances intermédiaires de 2022. Les industries à forte croissance comprennent le charbon, les métaux non ferreux, les équipements électriques, les appareils électroménagers, le commerce et la vente au détail. En termes de sous-secteurs, le taux de croissance des ressources en amont a généralement diminué, et le taux de croissance élevé se concentre davantage sur l'extraction du charbon/les métaux énergétiques/les produits agrochimiques/les nouveaux matériaux non métalliques/l'exploration pétrolière et gazière. La croissance s'est concentrée sur les nouvelles énergies photovoltaïques et les équipements terrestres militaires, et les performances des semi-conducteurs ont légèrement diminué. La performance du segment des consommateurs s'est légèrement améliorée, la performance des produits blancs a rebondi, la perte de l'industrie de l'élevage s'est considérablement réduite et la performance de l'alcool est restée stable.
Revenir aux fondamentaux et saisir la certitude. La contradiction fondamentale du marché actuel est toujours le bras de fer entre l'inflation et l'économie. Bien que l'IPC ait augmenté moins que prévu en juillet, la tendance n'a pas changé. Avec la publication des données financières, il y aura encore des bosses dans la reprise économique au second semestre. Au fur et à mesure que l'écart M2-ciseaux de financement social atteint un niveau élevé, la politique de crédit est progressivement favorisée, et la liquidité du marché financier est progressivement tournée vers l'entité.Les anticipations des industries fortement liées à la macroéconomie évoluent, mais la réalité l'effet doit encore être observé plus avant. Dans le même temps, alors que les hausses des taux d'intérêt à l'étranger devraient à nouveau augmenter, l'indice du dollar américain se renforce encore et le taux de change du RMB est à nouveau sous pression, et il faut être attentif à l'augmentation de la volatilité à court terme. A court terme, nous ...
[Courte citation de 8% de l'article original]