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Titre original : [Stratégie occidentale] La fragilité du rebond et l'instabilité de la structure
Source : Recherche sur la stratégie Yi Bin
nucléaire
Cœur
Nouer
Dispute
La tendance commerciale à la récession n'a pas changé et l'inversion de l'écart d'échéance des obligations américaines s'est accentuée, reflétant la probabilité croissante d'un risque de récession. Avec l'amélioration inattendue des données non agricoles en juillet, les attentes du marché financier concernant une hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale ont rapidement augmenté, poussant les rendements à court terme à encore augmenter, et l'écart de taux d'intérêt à terme directeur s'est inversé à un niveau record . Du point de vue des données économiques, cela indique également la tendance à la baisse de l'économie mondiale. Un futur assouplissement de la Fed n'est pas certain de se produire à un moment précis, mais après l'événement d'une "récession confirmée".
Le sentiment du marché s'est redressé, mais les vulnérabilités augmentent. Avec la révision des attentes politiques et la dispersion des conflits géopolitiques superposés, le sentiment du marché s'est rétabli par étapes et l'indice a rapidement rebondi. Cependant, il existe encore des dangers cachés dans la structure des micro-transactions du marché actuel dans son ensemble. La congestion des transactions des industries populaires (les quatre principales industries en termes de valeur de transaction) a augmenté rapidement au niveau d'août et de novembre de l'année dernière. . Les environnements commerciaux surpeuplés sont souvent la principale source de vulnérabilité du marché.
Face au dilemme entre certitude et croissance, les avoirs faibles sont devenus la solution optimale à court terme pour le marché. La certitude et la croissance ne sont pas deux facteurs indépendants, il n'y a pas de soi-disant priorité, ils sont plutôt mutuellement contraints. Dans des circonstances normales, des attentes de croissance plus élevées ont tendance à signifier une moindre certitude. Dans l'environnement actuel où la certitude des secteurs à forte croissance est en baisse et l'élasticité des secteurs tels que la consommation à haute certitude est limitée, la faible détention est devenue un choix à court terme pour le marché. Les secteurs de l'électronique, de l'informatique, des communications et de la médecine qui ont bien performé récemment sont tous des industries à allocation relativement faible dans les postes principaux des institutions depuis l'année dernière.
L'équilibre du style évolue en faveur des actions à grande capitalisation. Du point de vue de la valorisation, la valorisation actuelle des actions de grande capitalisation par rapport aux actions de petite capitalisation est revenue au niveau bas depuis 2021 ; du point de vue de la rentabilité, dans le contexte de révision à la baisse des anticipations économiques, les entreprises leaders sont également plus capable de résister aux risques; Du point de vue du capital, alors que la politique monétaire revient à la neutralité et que le marché revient au jeu boursier, la valeur des actions à grande capitali...
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