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Titre original : [Stratégie Tianfeng丨Comparaison de l'industrie] La position actuelle du secteur en croissance est stratégiquement optimiste à propos de la médecine
Source : Analyste Xu Biao
Sommaire
Conclusion de base :
1. Au cours des deux dernières semaines, certaines pistes de croissance ont été trop excitées, et il peut être nécessaire d'attendre que la proportion du chiffre d'affaires revienne dans une zone sûre avant de prendre des dispositions.
Dans le rapport de la semaine dernière, nous soulignions que les automobiles et les véhicules à énergies nouvelles représentaient la plus grande proportion de leurs positions historiques, suivis du photovoltaïque et de l'éolien. Par conséquent, au cours de la dernière période, ces secteurs ont considérablement augmenté la volatilité.
À l'heure actuelle, les positions relativement faibles du chiffre d'affaires sont :
(1) Industrie militaire : il y a eu récemment un certain niveau d'augmentation compensatoire, et l'attente globale n'est toujours pas élevée. Si le rapport intermédiaire de suivi est bon, la probabilité de dépasser l'attente est élevée.
(2) Semi-conducteurs : le cycle mondial de l'industrie des semi-conducteurs est au milieu de la récession, et il existe davantage d'opportunités structurelles dans le secteur, telles que la localisation des semi-conducteurs automobiles.
(3) Médecine : la stratégie de localisation actuelle est optimiste, en particulier la chaîne de l'industrie pharmaceutique innovante, les services médicaux, la médecine traditionnelle chinoise, etc.
2. Plusieurs indicateurs guident la position basse à long terme du secteur pharmaceutique, mais plus important encore, des changements dans les attentes fondamentales sont déjà en cours
(1) Tout d'abord, du point de vue des positions des fonds publics, le ratio de surallocation des médicaments est à un niveau relativement bas au cours des 10 dernières années, ce qui indique que le rendement excédentaire se situe également au bas du niveau historiquement élevé.
(2) Du point de vue de l'évaluation, l'industrie pharmaceutique actuelle est proche de l'écart type de -2X de l'écart de rendement des actions et des obligations, ce qui a impliqué des attentes relativement pessimistes.
(3) Les attentes pessimistes des politiques et des fondamentaux se reflètent essentiellement dans le cours des actions, et certains changements positifs à court terme guident le secteur pharmaceutique hors de la zone inférieure.
À partir du milieu de 2021, les trois principaux indices pharmaceutiques nationaux et étrangers commenceront à chuter simultanément. L'indice pharmaceutique des actions A chutera de 30 %, l'indice Hang Seng Healthcare de Hong Kong chutera de 53 % et l'indice boursier américain L'indice pharmaceutique XBI chutera de 66 %.
L'ensemble de la chaîne de l'industrie des médicaments innovants a connu un cycle négatif allant de "baisse du cours des actions → baisse du financement → baisse supplémentaire du cours des actions → baisse supplémentaire du financement".
Cependant, depuis juin de cette année, avec la stabilisation de l'indice boursier américain...
[Courte citation de 8% de l'article original]