Comment la BCE va-t-elle contenir le risque de fragmentation sur les marchés obligataires de la zone euro ?

LONDRES, 15 juin (Reuters) – Alors que la Banque centrale européenne se précipite pour sortir de la relance et relever les taux d'intérêt pour maîtriser l'inflation, les marchés obligataires testent sa capacité et sa volonté d'agir contre les tensions qui commencent à frapper les pays les plus faibles du bloc.

La BCE est sur l'affaire, convoquant une réunion d'urgence mercredi pour discuter de la déroute du marché en savoir plus .

Les invitations à la réunion ont été envoyées mardi et certains décideurs de la BCE ont annulé leur intention d'assister à une conférence à Milan mercredi.

La réunion a été convoquée après que les primes exigées par les investisseurs pour détenir des obligations d'Italie, d'Espagne et du Portugal par rapport à une dette allemande plus sûre – les écarts dans le langage du marché – ont atteint leur plus haut niveau depuis 2020.

Alors que les taux directeurs de la BCE devraient augmenter de 75 points de base au cours des trois prochains mois, les coûts d'emprunt italiens et espagnols à 10 ans ont atteint des sommets en huit ans.

Des sources ont déclaré à Reuters la semaine dernière qu'une grande majorité des décideurs de la BCE ne voyaient pas la nécessité d'un nouvel outil pour aider ces économies plus faibles et très endettées à faire face à des taux d'intérêt plus élevés. Mais l'élargissement des spreads a amené les investisseurs à se demander quand la BCE pourrait intervenir pour contenir les risques dits de fragmentation et ce qu'elle pourrait faire.

"Ils n'ont rien dit de nouveau sur la fragmentation et ont adopté une position plus agressive (lors de la réunion de la semaine dernière) et maintenant ils sont surpris de la réaction du marché obligataire", a déclaré l'analyste en chef de Nordea, Jan von Gerich.

Voici quelques options pour la BCE :

1/ NE RIEN FAIRE

Avec une inflation à des niveaux record, la position jusqu'à présent a été de prendre du recul. Mais l'appel à une réunion d'urgence montre que la vente d'obligations a déconcerté les décideurs

L'écart de rendement ital...
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