En matière d'économie, plus c'est généralement mieux.
Des créations d'emplois plus importantes, une croissance plus rapide des salaires et une augmentation des dépenses de consommation sont tous, en temps normal, des signes d'une économie saine. La croissance n'est peut-être pas suffisante pour assurer une prospérité généralisée, mais elle est nécessaire, ce qui fait de toute perte de dynamisme un signe inquiétant que l'économie pourrait s'essouffler ou, pire, se diriger vers une récession.
Mais ce ne sont pas des temps normaux. Avec près de deux fois plus d'emplois ouverts que de travailleurs disponibles et d'entreprises qui luttent pour répondre à une demande record, de nombreux économistes et décideurs politiques affirment que ce dont l'économie a besoin en ce moment n'est pas plus, mais moins - moins d'embauches, moins de croissance des salaires et surtout moins d'inflation, ce qui tourne à son rythme le plus rapide depuis quatre décennies.
Jerome H. Powell, le président de la Réserve fédérale, a qualifié le marché du travail de « trop chaud », et la banque centrale augmente les taux d'intérêt pour tenter de le calmer. Le président Biden, qui a rencontré M. Powell mardi, a écrit dans un article d'opinion cette semaine dans le Wall Street Journal qu'un ralentissement de la création d'emplois "ne sera pas une source de préoccupation" mais serait plutôt "un signe que nous sommes passer avec succès à la prochaine phase de récupération.
"Nous voulons une reprise complète et durable", a déclaré Claudia Sahm, une ancienne économiste de la Fed qui a étudié la réponse de politique économique du gouvernement à la pandémie. "La raison pour laquelle nous ne pouvons pas faire le tour de la victoire en ce moment sur la reprise - la raison pour laquelle elle est incomplète - c'est parce que l'inflation est trop élevée."
Mais une économie de refroidissement comporte ses propres risques. Malgré l'inflation, la reprise après la récession pandémique a été parmi les plus fortes jamais enregistrées, le chômage diminuant rapidement et les revenus rebondissant le plus rapidement pour ceux qui se trouvent au bas de l'échelle. Si la reprise ralentit trop, cela pourrait annuler une grande partie de ces progrès.
"C'est l'aiguille que nous essayons d'enfiler en ce moment", a déclaré Harry J. Holzer, économiste à l'Université de Georgetown. "Nous voulons abandonner le moins possible des gains que nous avons réalisés."
Les économistes ne s'entendent pas sur la meilleure façon de trouver cet équilibre. M. Powell, après avoir minimisé l'inflation l'année dernière, affirme maintenant que la maîtriser est sa priorité absolue – et affirme que la banque centrale peut le faire sans interrompre la reprise. Certains ...
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