Analyse : Le marché du Trésor est confronté à des risques de liquidité alors que la Fed réduit son bilan

31 mai (Reuters) – Alors que la Réserve fédérale s'apprête à laisser arriver à échéance les obligations de son bilan de 9 000 milliards de dollars, la mesure clé à surveiller sera de savoir si la volatilité du Trésor reprend un résultat dans un marché souffrant déjà de périodes de faible liquidité.

Le soi-disant resserrement quantitatif (QT) de la Fed pourrait également faire grimper les rendements, bien que les analystes disent que cela dépendra de la direction de l'économie, entre autres facteurs.

La Fed laissera les obligations arriver à maturité hors de son bilan sans remplacement à partir du 1er juin alors qu'elle tente de normaliser sa politique et de faire baisser l'inflation galopante. Cela fait suite à des achats d'obligations sans précédent de mars 2020 à mars 2022, destinés à atténuer l'impact économique des fermetures d'entreprises pendant la pandémie.

Mais alors que le plus grand détenteur mondial de la dette publique américaine réduit sa présence sur le marché, certains craignent que l'absence de son effet modérateur, car un acheteur constant et insensible aux prix, puisse aggraver les conditions du marché.

"L'impact de QT sera plus évident dans des endroits comme les marchés monétaires et dans le fonctionnement du marché par opposition aux niveaux et aux courbes de rendement", a déclaré Jonathan Cohn, responsable de la stratégie de négociation des taux a...
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