Les fonds Eltif et le mirage de la liquidité

PAPERJAM - 15/05
Les fonds Eltif à durée indéterminée, qui investissent dans des actifs illiquides, présentent une faille inhérente: ils offrent une liquidité qui disparaît en cas de crise. Les récentes turbulences sur le marché américain du crédit privé ne sont pas un simple accident de parcours des marchés, mais rappellent l’une des fragilités structurelles de ce véhicule financier.

Les tensions liées aux rachats chez Blue Owl Capital Corp II, un fonds de dette privée américain non coté, ont ravivé les inquiétudes quant à la résilience des structures d’actifs privés ouvertes, ou semi-liquides. Après avoir atteint son plafond trimestriel de rachat fixé à 5% de la valeur liquidative, Blue Owl a suspendu définitivement les rachats et s’est orienté vers le remboursement progressif du capital aux investi...
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