Sujet spécial : Le « taureau de transition » des actions A est loin d’être terminé et devrait défier les sommets d’il y a dix ans en 2026
Source : Les yeux pointillés du CICC
Texte/Actifs majeurs du CICC : Li Zhao, Yang Xiaoqing
Pourquoi l’or a-t-il fortement augmenté ?
Récemment, le prix de l'or a dépassé les 4 500 dollars américains l'once, atteignant un nouveau record. Ceci est soutenu par trois facteurs : Premièrement, la Réserve fédérale a relancé son cycle d'assouplissement. Après avoir maintenu son taux directeur inchangé pendant neuf mois, la Réserve fédérale a repris ses baisses en septembre de cette année. Elle a réduit ses taux d'intérêt à trois reprises, de 25 points de base à chaque fois, et a annoncé qu'elle commencerait à acheter des obligations d'État à court terme en décembre pour accroître le bilan de la banque centrale et fournir des liquidités au marché. À l’aube de 2026, les orientations prospectives de la Réserve fédérale indiquent qu’elle pourrait continuer à réduire les taux d’intérêt l’année prochaine. La politique monétaire de la Fed a tendance à être accommodante en général, ce qui soutient la performance de l'or.
Graphique : La Réserve fédérale a repris ses baisses de taux d'intérêt en septembre de cette année et a réduit les taux d'intérêt à trois reprises consécutives de 25 points de base chacune.
Source : Éolienne, Recherche CICC
Deuxièmement, la crédibilité du dollar américain a diminué. Après l'épidémie, le taux de déficit budgétaire américain a atteint environ 6 %, ce qui est beaucoup plus élevé qu'avant l'épidémie. L’accumulation rapide de la dette nationale a entraîné une augmentation des risques d’endettement. En outre, le président américain Trump a récemment accru son ingérence dans le processus décisionnel de la Réserve fédérale. Powell, président actuel de la Réserve fédérale, démissionnera à son expiration en mai 2026. Trump est sur le point de nommer un nouveau président de la Réserve fédérale. Les investisseurs s'inquiètent du déclin de l'indépendance de la Fed. La combinaison de facteurs budgétaires et monétaires a réduit la confiance des investisseurs dans le système du dollar américain et dans les actifs en dollars américains, provoquant l’entrée du dollar américain dans un cycle de dépréciation. Cette année, l'indice du dollar américain a chuté d'environ 10 %. L’or a des propriétés monétaires et remplace le système actuel du dollar américain, bénéficiant de la répartition du crédit du dollar américain.
Graphique : L’indice du dollar américain entamera un cycle de dépréciation à partir du début de 2025
Source : Éolienne, Recherche CICC
Enfin, les risques géopolitiques mondiaux s’intensifient. Les récentes sanctions américaines contre les exportations de pétrole vénézuélien évoluent v...
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