Texte/Huang Yiping
Au cours des trois premiers trimestres de 2025, le produit intérieur brut (PIB) de la Chine a augmenté de 5,2 % sur un an. En ce qui concerne l’avenir, la manière de consolider davantage les bases de la reprise économique et de promouvoir un développement de meilleure qualité est devenue le centre de l’attention politique.
Pour répondre aux questions ci-dessus, nous devons d’abord déterminer la source des pressions en faveur de la croissance économique. L’opinion dominante actuelle est que « la demande effective est insuffisante ». Ce point de vue est conforme à la théorie macroéconomique keynésienne, dont l’idée fondamentale est que « la demande globale détermine l’offre globale ». Par conséquent, il est devenu un consensus pour adopter des politiques monétaires et budgétaires actives pour stimuler la demande globale et stabiliser la croissance économique.
Durant la crise financière asiatique, la crise financière mondiale et l'épidémie de COVID-19, les principales économies mondiales ont généralement adopté des politiques d'expansion monétaire et budgétaire relativement fortes, et ont même mis en œuvre des pratiques non conventionnelles telles que des politiques monétaires d'assouplissement quantitatif.
Toutefois, il existe une condition préalable importante pour les réponses politiques macroéconomiques fondées sur des politiques globales, à savoir que la structure industrielle soit relativement stable et que l'expansion et la contraction des divers secteurs soient généralement synchronisées. Si la structure industrielle évolue rapidement, ou si les fluctuations économiques elles-mêmes sont provoquées par les hauts et les bas de chaque secteur, alors s’appuyer uniquement sur des politiques d’ajustement globales sera non seulement difficile à atteindre l’objectif souhaité, mais pourrait même provoquer de nouvelles distorsions ou de nouveaux effets secondaires.
Le cycle économique chinois présente des caractéristiques structurelles distinctes. Au cours des trois dernières décennies, toutes les fluctuations macroéconomiques ont été principalement provoquées par quelques secteurs importants, et les changements dans ces secteurs reflètent l'évolution de la structure industrielle de la Chine. Prenons l’exemple de la crise financière mondiale de 2008. À cette époque, l'économie chinoise se développait à contre-courant et la contribution des secteurs de la construction et de l'immobilier était particulièrement importante. Cette contribution résulte non seulement de sa propre expansion directe, mais aussi de l'attraction indirecte vers d'autres industries à travers les réseaux économiques. En fait, d’autres industries contribuai...
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