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Stratégie de Guangfa : Comment examiner les ajustements technologiques et examiner le moment et l'ampleur des déclins dans les principaux secteurs
Source : Réflexion stratégique de Chenming, auteur : Liu Chenming/Zheng Kai/Yang Qingyuan
Résumé du rapport
Cette semaine, nous abordons principalement deux questions sur les grandes lignes de l'industrie : ① Quelles sont les principales tendances qui sont encore bonnes en ce moment ? Quelles lignes principales sont susceptibles de tomber de côté ? ② En ce qui concerne le marché de la ligne principale dans l'histoire, s'il tombe latéralement, pendant combien de temps et à quelle profondeur la ligne principale aura-t-elle tendance à s'ajuster ?
1. L'examen de la principale tendance du marché dans l'histoire passe souvent par le processus de « tendance - latérale - continuation de la tendance ».
La moyenne mobile est la bouée de sauvetage de la tendance. La tendance au-dessus de la moyenne mobile est souvent saine. Si le marché tombe nettement en dessous de la moyenne mobile à court terme, ou fluctue de haut en bas pendant trop longtemps, il y a une forte probabilité que le marché chute latéralement.
Toutefois, les échanges latéraux ne signifient pas la fin du marché principal. Historiquement, le marché des lignes principales a pour la plupart continué à atteindre de nouveaux sommets après avoir connu une tendance latérale. A posteriori, le « commerce latéral » est également devenu un « relais ascendant ». Des exemples typiques incluent le TMT150 en 2012-15, les véhicules à énergie nouvelle en 2020-21 et les modules optiques en 2023. Des phases latérales ont eu lieu sur le marché principal, et la plupart d'entre elles se sont produites plus d'une fois.
L'[écart moyen] de la ligne principale détermine davantage la tendance à court terme du marché, tandis que la [tendance industrielle] est le facteur fondamental qui détermine si la ligne principale atteindra un nouveau sommet après une dérive latérale. D’après la ligne principale historique, un affaiblissement lent/un déclin rapide à court terme ne signifie pas la fin complète de la tendance. Cela signifie simplement que la tendance s’est détériorée à court terme. Tant que la tendance de l'industrie persiste, il y aura toujours des opportunités d'atteindre de nouveaux sommets après la digestion de la ligne principale : si l'on examine le marché historique de la ligne principale, si l'écart de la moyenne mobile descend en dessous de -5 %, le revenu moyen de T+20/T+60 est respectivement de -0,50 %/+5,25 %.
2. Quelles sont les principales tendances qui sont encore bonnes en ce moment ? Quelles lignes principales sont susceptibles de tomber de côté ?
Les batteries (-2,2%), les puces scientifiques et technologiques (-2,2%), les métaux non ferreux (+3,3%), etc. sont toujours au-dessus de la moyenne mobile/légèrement en dessous de la moyenne mobile. Les modules optiques (-7,3%), PCB (-6,8%), etc. sont rapidement passés sous la moyenne mobile à court terme. Les médicaments innovants se sont lentement aplatis et sont tombés dans des échanges latéraux le 23/09.
Concernant la ligne principale latérale, nous pensons que le marché n'est pas encore terminé et que de nouveaux sommets sont encore possibles à l'avenir, pour les deux raisons suivantes :
① La tendance des modules optiques, des PCB, des médicaments innovants et d'autres industries est toujours à la hausse, et le troisième rapport trimestriel est sur le point d'être divulgué, et les orientations à haute prospérité sont plus susceptibles d'être catalysées par la performance ;
② La baisse à court terme est principalement due à l'impact des droits de douane. Vendredi, Trump a de nouveau assoupli son attitude à l'égard de la Chine, augmentant encore la possibilité de cette série de « transactions TACO ».
3. Examinez l’historique du marché des lignes principales. S'il s'agit d'un échange latéral, pendant combien de temps et jusqu'à quelle profondeur la ligne principale aura-t-elle tendance à s'ajuster ?
Examen des ajustements après que 11 lignes principales et 33 segments soient tombés dans des échanges latéraux : ① La durée moyenne d'ajustement de la ligne principale est de 20 jours et l'amplitude moyenne d'ajustement est de 18,1 % ; ② Si seules les principales lignes de fabrication pan-tech et haut de gamme sont prises en compte, la durée moyenne d'ajustement de la ligne principale est de 21 jours et l'amplitude moyenne d'ajustement est de 19,2 %. (Les deux sont des jours de bourse)
Le calibre statistique est le suivant : latéral causé par une baisse rapide (écart par rapport à la moyenne mobile <-5 %)/nivellement lent (≥ 10 jours au cours des 20 derniers jours, clôturant en dessous de la moyenne mobile), [point haut avant le latéral → point le plus bas pendant le latéral] temps et amplitude correspondants.
Par rapport à ce cycle, l'ajustement du module optique et d...
[Courte citation de 8% de l'article original]