Source : Stratégie Shenwan Hongyuan
1. Les frictions commerciales sino-américaines sont réapparues, mais il ne faut pas sous-estimer la capacité d’adaptation du marché. Par rapport à l'ajustement du 7 avril, le centre actuel de l'indice est plus élevé, mais l'effet d'apprentissage du marché s'accumule également. Le modèle d’interprétation du cours des actions est similaire à celui d’avril, mais l’amplitude pourrait être inférieure. Il n’est pas nécessaire d’être pessimiste après l’ajustement du pouls de la semaine prochaine.
Les perturbations dues aux frictions commerciales sino-américaines sont réapparues, les actifs à risque mondiaux ont généralement chuté vendredi et l'appétit pour le risque a chuté de manière significative. Par rapport à l'impact sur le marché des frictions tarifaires réciproques sino-américaines début avril, le centre actuel de l'indice des actions a est plus élevé, mais il ne faut pas sous-estimer la capacité d'adaptation et l'effet d'apprentissage du marché face aux frictions sino-américaines. Les contrats à terme sur indices boursiers se sont ajustés dans une mesure encore plus faible et l'indice VIX a augmenté. Les frictions commerciales sino-américaines ont provoqué des perturbations à un moment inattendu mais dans une direction raisonnable. Il y a des limites à la tolérance des États-Unis face à l’impact négatif des frictions commerciales. Tant que les États-Unis ne pourront pas ériger de barrières commerciales entre la Chine et leurs partenaires commerciaux, l'impact des frictions commerciales sur les actions A dépassera difficilement le niveau de début avril. Dans le même temps, il est relativement largement admis qu’il existe une marge d’amélioration de la demande. L’attente d’un retournement ascendant de l’offre et de la demande vers le milieu des 26 prochaines années n’est pas facile à détruire. Nous pensons que la tendance d'interprétation du marché des actions A est similaire à celle de début avril, mais son amplitude pourrait être inférieure. Il n’est pas nécessaire d’être pessimiste après l’ajustement du pouls de la semaine prochaine.
2. Raisons de l'ajustement des principales entreprises technologi...
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