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Tous les yeux sont sur la Banque d'Angleterre aujourd'hui alors qu'il se prépare à annoncer sa dernière décision de politique monétaire à midi, mais pour une fois les taux d'intérêt ne sont pas à l'esprit de tout le monde.
La BOE devrait largement laisser le taux bancaire inchangé à 4%, un jour après l'inflation au Royaume-Uni est restée douloureusement élevée sur son objectif à 3,8%.
L'intérêt réel est de savoir s'il ajuste son programme de ventes d'obligations, donnant un coup de main à la chancelière Rachel Reeves.
Dans le cadre de ce programme de «resserrement quantitatif» (QT), la banque a vendu certaines des obligations d'État qu'elle a achetées pendant la crise financière et la pandémie Covid-19. Le QT a été critiqué pour faire augmenter les coûts d'emprunt - car la vente régulière de la banque a pesé sur les prix des obligations, ce qui augmente les rendements obligataires.
La banque devrait faire son évaluation annuelle de QT aujourd'hui, et de nombreux économistes de la ville s'attendent à ce qu'il ralentit le processus de détention.
Au cours des derniers mois, la banque a effectué 100 milliards de livres sterling de QT, par le biais de ventes actives et en ne remplaçant pas les obligations à mesure qu'ils mûrissent. Les économistes s'attendent à ce que les décideurs politiques ralentiront le rythme de réduction des cochets à environ 72 milliards de livres sterling.
Un ralentissement des ventes dorés aiderait Reeves en allégeant la pression sur des rendements dorés élevés, qui ont atteint un sommet de 27 ans le mois dernier. Des rendements inférieurs pourraient aider à donner au chancelier une certaine marge dans ses calculs de budget d'automne.
Laith Khalaf, chef de l'analyse des investissements à AJ Bell, dit:
«Les cochets détenus par la Banque d'Angleterre sont passés de la réalisation d'un profit de rangement pour le gouvernement en des dépenses coûteuses maintenant que les taux d'intérêt ont augmenté et le programme de l'assouplissement quantitatif (QE) est lentement déroulé.
En substance, nous payons maintenant le coût de la relance extraordinaire fournie par la Banque d'Angleterre à la suite de la crise financière, qui a commencé il y a plus de 16 ans et huit chanceliers. Rachel Reeves est dans la position malheureuse d'être la tasse détenant maintenant l'énorme facture à présenter au contribuable.
Hier soir, la Réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt américains pour la première fois cette année, répondant aux signes que le marché américain des emplois s'affaiblit.
9h BST: Norges Bank pour fixer les taux d'intérêt norvégiens
Midi BST: décision de politique monétaire de la Banque d'Angleterre
13h30 BST: Données hebdomadaires de revendications de chômage américaines américaines