ORLANDO, Floride, 21 août (Reuters) - Les perspectives économiques américaines sont-elles si faibles qu'elle mérite des baisses de taux d'intérêt multiples? Ou les marchés américains tirent-ils d'énormes entrées de l'étranger parce que les perspectives du pays sont si attrayantes?
Les deux ne peuvent pas avoir raison, mais ce sont les récits respectifs indiqués par les prix actuels sur le marché des taux et les dernières données de flux de capitaux. Quelque chose ne s'additionne pas tout à fait.
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Beaucoup a été écrit cette année sur la façon dont les investisseurs étrangers - effrayés par les politiques peu orthodoxes du président américain Donald Trump - allaient réduire leur exposition aux marchés américains et déployer ce capital ailleurs.
Mais ce n'est pas comme ça que ça se passe.
La semaine dernière, les chiffres de la capitale internationale du Trésor (TIC) ont montré que les investisseurs étrangers avaient acheté un net de 192 milliards de dollars de titres américains en juin. Cela fait suite à un achat net record de 326 milliards de dollars en mai, gonflé par le plus grand afflux de tous les temps du secteur privé.
Une fois que les achats des investisseurs américains d'actifs étrangers sont réduits, le flux net du capital à long terme dans les titres américains en juin était encore en bonne santé de 151 milliards de dollars, prenant le total du deuxième trimestre à un record de 410 milliards de dollars.
Le zoom out un peu plus loin, les entrées nettes au premier semestre de cette année se sont élevées à 643 milliards de dollars, en termes de cap, pour correspondre au record de 1,3 billion de dollars, un entrée nette à partir de 2022. Et dans les 12 mois jusqu'en juin, une dette nette de 1,27 billion de dollars.
La fin de l'exceptionnalisme américain? Cela ne ressemble certainement pas à ça.
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Défillarisation, où es-tu?
La demande à l'étranger pour les actifs américains est clairement forte au niveau global. L'explication peut être assez simple: le capital continue d'inonder aux États-Unis parce que c'est là que les investisseurs du monde entier croient qu'ils verront la croissance la plus forte et ga...
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