Source: la stratégie d'investissement de Chen Guo
Résumé
Cette semaine, l'indice composite de Shanghai a éclaté sur 3 700 points au cours de la session et a atteint un nouveau sommet depuis décembre 2021, avec des secteurs non bancaires et financiers menant la montée. Nous pensons que le marché A-Share est essentiellement conforme à la deuxième étape du marché haussier, c'est-à-dire que la reprise des préférences de risque favorise le rééquilibrage de la rentabilité de l'évaluation. À moyen terme, après la restauration de la rentabilité des actions et des obligations, le marché doit attendre que la troisième étape de la situation soit remplie, c'est-à-dire l'amélioration des bénéfices. À l'heure actuelle, le lent afflux des fonds supplémentaires et la fluctuation progressive des attentes des bénéfices se poursuivent. S'il y a un recul sur le marché, c'est l'occasion de faire des plans. Structurellement, la récupération du taux de victoire de prospérité + les attentes pessimistes est deux indices de configuration clés, et les industries clés sont axées sur: l'IA, la médecine, les non-bancs, les semi-conducteurs, les métaux non ferreux, l'industrie militaire, Internet, etc.
Nous pensons qu'un marché haussier complet peut souvent être divisé en trois étapes. Le premier est la principale force motrice du comportement dans le cadre du taux d'intérêt sans risque, la seconde est la réparation de la préférence des risques, la troisième est l'augmentation des attentes des bénéfices, et la troisième étape pousse souvent la préférence des risques à un niveau supérieur. Le marché haussier sur le marché A-Share dans le passé a également abordé à peu près cette fonctionnalité. Nous pensons que le marché A-Share est essentiellement conforme aux caractéristiques de l'étape 2, le taux d'intérêt sans risque n'est plus significatif et l'augmentation des attentes des bénéfices n'a pas encore été pleinement mise en œuvre. Une force motrice importante pour le mouvement à la hausse global du centre de marché réside dans la réparation des préférences de risque. La caractéristique principale de cette étape est que les fonds qui détenaient à l'origine d'autres actifs sur le marché ont commencé à circuler sur le marché boursier en flux net. Dans cette série de marché, une partie considérable des fonds est entrée sur le marché boursier par le biais de canaux institutionnels tels que l'assurance, la gestion de la patrimoine bancaire et les revenus fixe +...
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