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La touche finale de CICC
Recherche axée sur l'événement: révéler les lois des réactions du marché
La recherche axée sur les événements est une méthode de recherche en stratégie quantitative importante qui se concentre sur l'analyse et l'utilisation de l'impact des événements spécifiques sur les prix des actifs (en particulier les cours des actions). Ces événements peuvent inclure la publication de rapports financiers de l'entreprise, de fusions et d'acquisitions, des incitations en actions, de la signature de contrats majeurs, etc. Le noyau est de saisir les caractéristiques régulières des réactions du marché et des écarts de prix causés par ces événements, afin de guider les investisseurs pour utiliser ces lois pour investir et réaliser des bénéfices.
Question 1: Quelle est l'efficacité du marché A-Share dans la performance des bénéfices des prix? Les entreprises avec de bonnes performances ont-elles encore des rendements excédentaires après l'annonce du profit? Le marché A-Share a une efficacité de prix élevée pour des événements tels que une forte croissance des performances, une croissance attendue et une augmentation du taux de croissance des performances (la croissance dépasse linéaire). Il y a des rendements excédentaires relativement importants le jour de l'annonce de profit (en moyenne environ 1%), et les rendements excédentaires à l'avenir ne sont pas forts. Ce n'est que lorsque la performance dépasse les attentes du consensus du marché de 20%, la continuité des rendements excédentaires à l'avenir de l'annonce de profit sera relativement solide. Les rendements excédentaires cumulatifs moyens dans les 10 jours de négociation après l'annonce seront de 1,8%, et l'échantillon d'une valeur marchande de moins de 5 milliards de yuans peut atteindre 3,9%.
Question 2: Quelle est la différence entre la réaction du marché au rachat des actions et aux dividendes? Le plan de dividende élevé aura des rendements excédentaires importants dans les 20 prochains jours, avec un rendement excédentaire cumulé moyen atteignant 2,1% et un taux gagnant de 58,9%. Les événements de rachat des actions nécessitent l'analyse des objectifs de rachat. L'objectif de rachat est des projets tels que la rémunération des bénéfices, la gestion de la valeur marchande, les incitations aux actions, etc., et il n'y a pas de rendement excédentaire évident le jour du plan et le lendemain de la première fin; L'objectif de rachat est d'autres projets de rachat d'actions. Le plan a certains rendements excédentaires à moyen et long terme (dans les 60 et 120 jours de négociation) à l'avenir, en particulier pour les actions avec une faible couverture de rapport de recherche, le rendement excédentaire cumulatif moyen dans les 60 jours de négociation après que le plan puisse atteindre 6,5%, et le taux gagnant peut également atteindre 54,5%.
Question 3: Quel signal le refinancement des sociétés cotées a-t-il envoyé? Quelles sont les différences dans l'impact des différentes formes de plans de refinancement sur les cours des actions? Les méthodes de refinancement des sociétés cotées incluent principalement l'émission d'actions ciblée, l'émission d'actions et l'émission d'obligations convertibles. L'impact de l'annonce de mise en œuvre du projet de refinancement sur le cours de l'action à l'avenir est négatif. Parmi eux, l'impact négatif de l'émission de l'émission d'actions se concentre principalement sur le jour de l'annonce; L'effet négatif de l'émission de l'augmentation fixe est principalement dans la fourchette de 60-120 jours de négociation après la date d'émission, qui est principalement affectée par la levée de l'interdiction des actions de l'augmentation fixe. L'effet négatif de l'émission d'obligations convertibles se produit principalement dans les 5 jours de négociation suivant la date d'émission, principalement parce que les obligations convertibles relevées publiquement ont «saisi des droits» autour de la date d'émission, et ces fonds sont retirés de manière concentrée après la date d'émission. En outre, le plan d'émission d'actions ciblé qui n'inclut pas les investisseurs institutionnels aura certains rendements excédentaires à l'avenir, mais le taux gagnant n'est pas élevé, donc les objectifs doivent être sélectionnés sur la base d'autres informations.
Question 4: Quel est l'impact des incitations en actions et des plans d'actionnariat des employés sur les cours des actions? Quels facteurs affecteront l'effet du cours de l'action de ce type d'événement? Les annonces du plan des incitations en actions et des plans d'actionnariat des employés ont généralement un impact positif sur le cours de l'action, et le plan aura certains rendements excédentaires dans les 20 ou 60 prochains jours de négociation. Il est recommandé de prêter attention à la portée et à l'intensité incitatifs de ces deux types d'événements, tels que la proportion de personnes participant à des plans d'actionnariat des employés (couverture des employés), la proportion d'actions incitatives des incitations en actions, etc. 120 jours.
Question 5: Quels types de changements de point de vue du vendeur méritent une attention? Lorsque le rapport approfondi couvre la couverture d'un an, augmente activement les prévisions de bénéfices et le titre du rapport de recherche contient des «attentes supérieures», les changements d'opinion méritent d'être prêts à prêter attention. Plus précisément, le rapport approfondi a couvert l'événement après un an, avec un rendement excédentaire cumulé moyen de 2,9% dans les 5 jours suivant l'événement, avec un taux gagnant de 59,4%; Les prévisions de bénéfices ont été activement augmentées et le titre de rapport de recherche contenait "attendu", et les rendements excédentaires cumulatifs moyens de 5, 60 et 120 jours après que l'événement a atteint respectivement 3,8%, 6,6% et 9,0%, avec un certai...
[Courte citation de 8% de l'article original]