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Source: CICC Securities Research
Texte | Xia fanjie li jiajun
Les actions A ont fortement augmenté pendant trois semaines consécutives, mais le risque systémique global n'est pas important. L'indicateur de prime de risque de capitaux propres montre qu'ils sont toujours à proximité du niveau d'opportunité et que le marché de la "mise à niveau" devrait se poursuivre. S'il y a un ajustement à court terme, c'est une bonne occasion de faire une disposition. La performance du secteur bancaire continue d'être forte cette année. La promotion de l'injection de capital budgétaire et de la promotion fondée sur les obligations devrait provoquer la reprise de l'évaluation. Les fonds d'assurance leur fournissent également un soutien financier efficace. Le soutien au financement peut ralentir légèrement au second semestre, mais la probabilité de retrait de tendance des grands fonds est faible. Dans l'environnement actuel des taux d'intérêt bas, l'évaluation à long terme et le compte OCI ont en outre souligné la valeur d'allocation du secteur bancaire. Le niveau d'allocation se concentre sur les résultats intérimaires et les thèmes anti-volume, et l'industrie se concentre sur: les métaux non ferreux, les matériaux de construction, l'équipement électrique, les non-bancs, les médicaments innovants, l'élevage, la logistique, le pouvoir informatique, la banque, la nouvelle consommation, etc.
Comment voyez-vous le fort secteur bancaire et sa durabilité? La performance du secteur bancaire continue d'être forte cette année. Du point de vue à long terme, avec des injections de capital budgétaire combinées à l'avancement de la dette, les banques devraient inaugurer une reprise de l'évaluation. Une autre raison importante est que les fonds d'assurance fournissent un soutien financier efficace. Sur la base de deux années consécutives de croissance élevée, le revenu des primes des compagnies d'assurance a continué de croître de 3,8% de janvier à mai de cette année, et le solde des fonds d'assurance utilisés au premier trimestre 2025 a augmenté de 1673,2 milliards de yuans. Dans le cadre du deuxième semestre de l'année, le soutien au soutien en capital du secteur bancaire peut ralentir légèrement, mais la probabilité de retire des fonds importants est faible. Dans l'environnement actuel des taux d'intérêt bas, l'évaluation à long terme et le compte OCI ont en outre souligné la valeur d'allocation du secteur bancaire.
Le marché «aller aux étapes» devrait se poursuivre. La liquidité abondante et le chauffage du sentiment du marché ont poussé A-Shares à un niveau supérieur. L'environnement externe est également plus favorable et un sentiment positif peut se propager aux actions A. Dans le cadre du marché futur, nous continuons de maintenir un jugement optimiste stratégique. À l'heure actuelle, des signaux positifs ont été montrés au pays et à l'étranger, les préférences de risque de marché et la prospérité structurelle de la nouvelle piste, et le marché devrait «faire un pas en avant». À court terme, après trois semaines consécutives de surtension du marché, la pression du retrait progressivement progressivement en A augmente, mais le risque systémique global du marché n'est pas important, et l'indicateur de prime de risque de capitaux propres montre qu'il est toujours dans le niveau d'opportunité. Par conséquent, nous sommes toujours optimistes quant au marché futur et maintenons une position élevée dans l'ensemble. S'il y a un ajustement à court terme sur le marché, c'est une bonne occasion de faire une disposition.
Le niveau d'allocation se concentre sur les performances des rappo...
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