Source: Red Magazine Finance
Titre original: réévaluation de la valeur des "actifs de base"
Texte 丨 Zhang Ju
Éditeur 丨 Xie Changyan
Note de l'éditeur:
Le marché boursier s'est terminé dans la première moitié de cette semaine, et les principaux indices étaient tous rouges. Le vent a montré que l'indice composite de Shanghai a clôturé en hausse de 2,76% au premier semestre de l'année, l'indice composite de Shenzhen a clôturé en hausse de 0,48% au cours de la période cumulative, et l'indice CHINEXT a clôturé en hausse de 0,53%. Diverses sociétés en croissance sont apparues à leur tour, ouvrant la voie en deux ou trois mois. Alors que 3 791 actions ont enregistré des rendements positifs, les dix premières actions avec l'augmentation la plus élevée sont essentiellement incluses dans les actions pharmaceutiques et les actions technologiques. Le rythme du temps entre dans la seconde moitié de 2025, et les actifs de base qui restent silencieux depuis longtemps devraient inaugurer un moment de performance.
Au milieu de l'année, diverses institutions de vendeurs ont tenu des réunions stratégiques ou publié des rapports pour "instruire le marché boursier au second semestre". Parmi eux, les opinions de recherche de CITIC Securities, l'une des principales sociétés de valeurs mobilières, sont particulièrement préoccupantes. Dans la recherche de l'année suivante, Qiu Xiang, stratège en chef de la part de la CITIC Securities, a déclaré que les actifs de la Chine devraient inaugurer un marché annuel. En termes de style, le marché peut subir un commutateur majeur depuis 2021, de la rotation des reçus de petite et moyenne taille qui ont duré quatre ans à une tendance des actifs centraux.
"Premièrement, l'amplitude des actions très performantes sous-performantes est en baisse d'année en année; deuxièmement, les actifs principaux présentent actuellement des avantages de bénéfices relatifs et une forte résilience opérationnelle, et le tournant des bénéfices est devenu d'abord par rapport à tous les A-Shares; Un moteur de premier plan, entraînant plus d'actifs de base à revécuter. " A-t-il souligné.
Dans une réponse écrite à ce magazine, Yang Delong, directeur général exécutif du Fonds Qianhai Kaiyuan, a souligné que les actifs de base dans le passé se réfèrent principalement à des actions de premier ordre telles que le pétrole, ainsi que des alcools de marque et des leaders pharmaceutiques. Maintenant, avec la transformation de l'économie, les industries traditionnelles ont rencontré des difficultés de fonctionnement relativement importantes et une nouvelle productivité s'est développée rapidement grâce à l'innovation. Par conséquent, certaines entreprises de la nouvelle économie sont devenues de nouveaux actifs fondamentaux.
"Désormais, les actifs fondamentaux des industries traditionnels sont dans la zone basse et sont actuellement autour du quartile, et il y a beaucoup de place pour la croissance." Yang DeLong a en outre souligné: "À l'heure actuelle, les actifs principaux de mon pays sont relativement rentables. Par exemple, l'indice de Shanghai et Shenzhen 300 est un indice représentant les actifs centraux. Le ratio des prix / bénéfices en dessous de l'évaluation moyenne, environ 15 fois, il en va de même pour le rapport prix / livre. Les industries examinent principalement la croissance future.
L'environnement macro devient plus chaud au second semestre
Les "actifs de base" inaugurent le meilleur moment pour l'allocation à long terme
Du point de vue macro, la plupart des institutions ont une opinion selon laquelle elles seront plus optimistes quant au marché boursier au second semestre. Dans une réponse écrite, le partenaire d'investissement de Chongyang, Kou Zhiwei, a déclaré que nous nous attendons à ce que l'économie chinoise continue de fonctionner en douceur au cours du second semestre. Avec la faiblesse marginale du marché immobilier depuis le deuxième trimestre, le Conseil d'État a proposé de plus grands efforts pour pousser le marché immobilier à cesser de baisser et à se stabiliser, et les politiques immobilières devraient être encore renforcées au second semestre. Dans le même temps, les 162 milliards de yuans de subventions de commerce de biens de consommation émis au premier semestre au premier semestre ont été épuisés dans certaines régions, et le montant annuel de 300 milliards de yuans peut également être élargi.
En outre, les réponses reçues par ce magazine: la réunion de Politburo en juillet et le défilé militaire début septembre pourraient encore stimuler le marché boursier. Couplé à l'assouplissement des tarifs et à la forte probabilité de réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en septembre, le marché des capitaux chinois est très susceptible d'inaugurer une période d'assouplissement, en particulier l'espoir de compléter les liquidités augmentera considérablement. En vertu de cette analyse, le camp d'actifs centraux perdu depuis longtemps devrait revenir à la position C sous les projecteurs.
À en juger par les données, les informations sur le vent montrent que l'indice des actifs de base a augmenté d'environ 11,91% au second semestre de l'année dernière, mais l'augmentation du premier semestre de cette année n'était que d'environ 1,94%. Actuellement, le rapport dynamique des prix / bénéfices dynamique est d'environ 13,2 fois et le rapport prix / livre est d'environ 1,4 fois, tous deux à des niveaux historiquement bas. Cependant, il existe des différences dans l'industrie concernant la définition des actifs de base. Des chips de bleu à grande capitalisation précédents aux derniers Shanghai et Shenzhen 300 à l'indice MAO ultérieur et aux combinaisons Ning, les actifs centraux de chaque époque ont une empreinte spécifique; Désormais, avec la popularité croissante de la nouvelle productivité de la qualité, de plus en plus de stocks de croissance technologique qui sont devenus plus grands et plus forts se joignent progressivement aux rangs des actifs centraux.
À cet égard, les personnes pertinentes du Fonds Xinyuan ont souligné: "Les actifs de base méritent d'être prêts attention, principalement sur la base de deux logiques: premièremen...
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