LONDRES, 1er juillet (Reuters) - Le docteur Copper n'a pas été tout à fait le même depuis que le président américain Donald Trump a annoncé une enquête sur les importations américaines en février.
Le commerce tarifaire qui en résulte a retiré la chaîne d'approvisionnement mondiale hors de forme, créant une fête aux États-Unis et la famine partout ailleurs.
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Le cuivre London Metal Exchange (LME) devrait clôturer le premier semestre avec un gain de 12%, battu uniquement par le marché de l'étain sauvage.
Le reste du complexe LME, cependant, se remet toujours du choc des tarifs plus larges de la «journée de libération» de Trump.
Le commerce et les turbulences géopolitiques ont allumé un feu sous les métaux précieux, mais les métaux industriels marchent en grande partie à l'eau au milieu de l'année à mesure que la préoccupation se développe concernant la traînée liée aux tarifs sur l'activité de fabrication mondiale.
Voici la carte de score LME à la fin de la première moitié de 2025.
Performance relative des métaux LME dans H1 2025
Cuivre - fête et famine
Le contrat de cuivre américain du CME se négocie actuellement à une prime de ponctuel de 1 200 $ par tonne métrique par rapport au prix international du LME.
Le commerce tarifaire a été extraordinairement volatile au cours des derniers mois, mais la fenêtre d'arbitrage ouvert continue de sucer des métaux du reste du monde.
CME Premium au cuivre LME
Les actions de CME sont en plein essor et les actions LME tombent car le cuivre physique est redirigé vers les difficultés de temps américaines LME est devenue turbulente à mesure que les inventaires disponibles se rétrécissent. La période de liquidités à trois mois est en arrière raide.
Le marché s'attend à ce que les fonderies chinoises lancent des exportations pour aider à combler les lacunes de la chaîne de l'offre, mais jusqu'à ce qu'ils fassent le marché du cuivre de Londres est un endroit dangereux pour les ours.
Tout changera à nouveau lorsque l'administration américaine décidera d'imposer des tarifs d'importation. Cela présage plus de turbulence avant la date limite de novembre pour l'enquête sur l'article 232 sur les importations américaines à terminer.
Boîte sauvage
Le London Tin Market a été un tour de montagnes russes jusqu'à présent cette année. Un moule de trois mois a atteint un sommet de trois ans de 38 395 $ la tonne début avril avant de s'allumer à 28 925 $ après l'effondrement des métaux de la «Journée de libération».
Tin est actuellement de retour supérieur à 33 500 $ par tonne grâce aux pressions persistantes de l'offre. Bien qu'une perturbation ait été résolue avec la réouverture rapide de la mine Bisie en République démocratique du Congo, la perturbation à plus long terme de la mine de Man Maw au Myanmar gronde.
Les autorités de l'État...
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