ORLANDO, Floride, 23 juin (Reuters) - Avec le dollar prêt pour sa pire performance en première mi-temps depuis 1986, la vente peut sembler provenir de tout le monde, partout, dans chaque classe d'actifs.
Dans une certaine mesure, c'est vrai. Les investisseurs semblent réduire progressivement leur exposition à des actifs libellés en dollars, ce qui fait passer le billet vert à son plus bas niveau contre un panier de grandes monnaies en trois ans et demi. Mais certains points de pression sont plus grands que d'autres.
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Sans surprise, les investisseurs non américains sont responsables de la majeure partie de la vente, avec une pression de vente liée aux actions concentrée parmi les investisseurs européens et la vente à revenu fixe provenant principalement d'Asie.
Selon l'équipe de stratégie FX de Bank of America, les investisseurs européens "en argent réel" - des institutions comme les fonds de pension et les compagnies d'assurance - sont les principaux moteurs de la vente du dollar au deuxième trimestre, réduisant leur positionnement en dollars au plus bas depuis 2022 en quelques semaines.
Mais l'histoire n'est peut-être pas si simple. Alors que les investisseurs européens augmentant leurs ratios de couverture en dollars ont attiré beaucoup d'attention récemment, la recherche montre que la plupart des baisses quotidiennes moyennes du dollar au cours des derniers mois sont survenues dans les heures de négociation asiatiques, suggérant que les détenteurs asiatiques des obligations américaines pourraient également augmenter leurs haies en dollars.
Alors, quelle est la plus grande traînée sur le dollar: diversification géographique dirigée par des actions ou vente à revenu fixe? Et d'où vient la vente: l'Europe ou l'Asie?
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Surexposé
À première vue, on pourrait blâmer les actions, car les avoirs étrangers des actions américaines sont plus importants que leurs acti...
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