Leaders d'opinion | Cheng Shi, Zhou Ye
"Celui qui n'a pas de tempête ni de pluie peut garder les nuages et voir la lune brillante." En entrant dans la seconde moitié de 2025, l'économie mondiale se tient à un moment critique de réévaluation structurelle et de convergence des risques.
Les perturbations politiques représentées par le protectionnisme du commerce continuent de s'approfondir, l'inertie de la croissance économique mondiale a été interrompue, et les risques systémiques ont émergé en plein essor: les barrières commerciales reconstruisent le modèle mondial de l'offre et de la demande, les outils de macro-politique approchent leurs limites, les mécanismes de confiance institutionnels continuent de s'affaiblir et la sur-évaluation à long terme des prix des actifs peut amplifier davantage la vulnérabilité du marché.
L'augmentation de l'incertitude politique est d'aggraver la différenciation structurelle des grandes économies. Aux États-Unis, en raison des contraintes des troubles politiques et de l'environnement financier étroit, l'économie est confrontée à la triple suppression d'une faible croissance, d'une politique restreinte et d'un manque d'attentes d'ancrage. L'élan de croissance est affaibli et les risques endogènes augmentent. Bien que la zone euro tente de stabiliser la croissance économique par l'expansion budgétaire, il peut être difficile de percer à court terme en raison de la faible croissance structurelle et des perturbations de l'environnement périphérique. Cependant, l'économie japonaise recherche toujours un équilibre entre la durabilité budgétaire, la promotion de la demande intérieure et le contrôle de l'inflation importée. En vertu de l'impact supplémentaire du protectionnisme commercial, l'espace d'ajustement des politiques peut être encore limité. Pour les marchés émergents, la tendance de l'internalisation a augmenté et les pays ayant une dette élevée sont soumis à des fluctuations de pression de financement et de taux de change. Les économies ayant des dividendes démographiques et une résilience institutionnelle peuvent se démarquer de la redistribution mondiale des capitaux.
Pour l'allocation des actifs, l'objectif actuel du marché mondial est passé de la concentration sur des variables à court terme pour évaluer le mécanisme de fonctionnement sous-jacent. Le statut des actifs sans risque en dollars américains est révalué et le risque de tarification des actifs à haute évaluation et élevés est en augmentation. Le marché mondial des capitaux est ainsi entré dans une nouvelle série de cycles de volatilité de la recherche d'ancres, et la logique de l'allocation d'actifs est en cours de reconstruction.
Pour les investisseurs, un gentleman ne se tient pas sous le mur dangereux. Dans le processus de modification de la logique de la tarification mondiale des actifs, il est nécessaire d'être vigilant par rapport à la pression de l'ajustement progressif provoqué par l'amplification de la volatilité du marché et la réévaluation du système de tarification des actifs. Évaluer et optimiser prudemment les stratégies d'exposition au crédit et de gestion des liquidités peut être la clé pour traverser les changements de cycle et rechercher des progrès tout en maintenant la stabilité à l'intersection des risques.
La fin de l'inertie et le renversement de la tendance. Au début de 2025, l'économie mondiale a maintenu une bonne résilience après des années de chocs. Poussée par le soutien politique continu, la reprise progressive des chaînes d'approvisionnement mondiale et la vague de l'intelligence artificielle prête à partir, l'économie mondiale a autrefois poursuivi son élan de reprise modéré. Cependant, sous l'impact du vent de face du protectionnisme du commerce, cette inertie de reprise a pris fin et l'économie mondiale s'est retombée dans un état de forte incertitude et de fluctuations violentes. À l'heure actuelle, la sensibilité de la croissance économique mondiale aux chocs externes a considérablement augmenté. Le protectionnisme du commerce apporte non seulement une brève perturbation, mais aussi une distorsion systématique de la logique du fonctionnement économique mondial. Premièrement, l'efficacité de l'allocation des facteurs de production mondiale a été réduite. Les ressource...
[Courte citation de 8% de l'article original]