Citic Securities: Hang Seng Technology Pollback, la fin de réévaluation ou le point d'achat à moyen terme?

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CITIC Securities Research Text | Xu Yingbo Xu Tao Yang Zeyuan Huang Yayuan

Liao Yuan Yin Xinchi Chen Junyun

Du début de l'année à nos jours, les actifs technologiques de la Chine se sont rétablis rapidement puis sont tombés. Le modèle au niveau du phénomène Deepseek a considérablement modifié les attentes des investisseurs mondiaux, et Manus a également démontré le potentiel d'application de l'agent d'IA, l'indice de technologie Hang Seng augmentant de 39% cette année. Après la reprise rapide de l'évaluation, le récit de la montée en puissance de l'IA par la Chine est devenu progressivement un consensus, et les investisseurs se sont tournés vers se concentrer: les attentes à profit des entreprises cotées, la croissance des dépenses de CAPEX, les progrès des nouvelles versions du modèle de base et les améliorations de l'efficacité que les applications de l'IA peuvent apporter. En regardant toute l'année, nous maintenons toujours une attitude optimiste envers les actifs scientifiques et technologiques de la Chine: les progrès technologiques et la mise en œuvre des applications sont attendus, et les prévisions de profit sont également élastiques à la hausse. Mais en même temps, nous voyons qu'il y a encore quelques jours avant le sommet du rapport du premier trimestre de la technologie Hang Seng en mai, et les capacités de grands modèles tels que Deepseek, Alibaba Tongyi Qianwen et Bytedance Doubao doivent encore attendre un autre saut. Nous jugeons que la technologie Seng suspendue peut entrer dans une courte période de repos après une augmentation rapide de l'évaluation. Les facteurs moteurs de la tendance à la hausse subséquente ...
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