La touche finale de CICC
L'affaiblissement récent de l'immobilier, de la confiance des consommateurs et des activités de service aux États-Unis, indiquant que l'optimisme accumulé par le secteur privé après la victoire de Trump se dissipe. Nous pensons que l'incertitude tarifaire, l'effet de resserrement des réductions des dépenses publiques et l'environnement de taux d'intérêt élevé sont les principales raisons de l'affaiblissement des données. Cela montre également que les ajustements des politiques publiques apporteront une «douleur» et que l'administration Trump ne fait pas exception. À l'avenir, les principes fondamentaux de l'économie américaine sont toujours stables, mais à mesure que les vents contraires augmentent, nous avons commencé à prêter attention aux risques à la baisse de la croissance économique. Nous sommes plus prudents quant à l'économie américaine jusqu'à ce que les vents contraires se disputent ou que des politiques vraiment adaptées aux entreprises telles que les réductions d'impôts, la relaxation de la réglementation et les baisses de taux d'intérêt soient mises en œuvre.
Les données économiques américaines ont mal fonctionné au cours de la semaine dernière: l'indice du marché immobilier de la NAHB est tombé au-delà des attentes en février, établissant son plus bas depuis septembre de l'année dernière (figure 1). La valeur finale de l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan a chuté pour le troisième mois consécutif en février, atteignant un nouveau creux depuis novembre 2023 (figure 2). La valeur initiale des services S&P PMI en février était de 49,7, la première fois en 25 mois est tombé en dessous de la ligne Boom-Bust (figure 3). Ces changements montrent que l'optimisme accumulé par les entreprises et les consommateurs après la victoire de Trump se dissipe. Nous pensons que les raisons derrière cela viennent de trois aspects: l'incertitude dans les tarifs, l'effet de resserrement des réductions des dépenses publiques et l'environnement de taux d'intérêt élevé en cours.
1. Incertitude des politiques tarifaires
Après que Trump ait pris ses fonctions, les politiques tarifaires ont évolué en continu. Le 18 février, Trump a annoncé son intention d'imposer des tarifs de 25%...
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