Breakingviews - Le rallye de Xiaomi se heurtera à des nids-de-poule en matière de valorisation

Katrina Hamlin - Reuters - 21/01
Il n’existe pas de méthode simple pour valoriser la société chinoise Xiaomi. L’entreprise, surtout connue pour ses smartphones et ses cuiseurs à riz, purificateurs d’air et autres gadgets connectés à Internet, a commencé à vendre des voitures électriques l’année dernière. Cela a contribué à propulser sa capitalisation boursière à un niveau record de 117 milliards de dollars au début du mois. Mais un coup d’œil sous le capot suggère que la valorisation des différentes parties de Xiaomi peut s’avérer compliquée.
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HONG KONG, 21 janvier (Reuters Breakingviews) - Il n'existe pas de méthode simple pour valoriser le chinois Xiaomi (1810.HK), ouvre un nouvel onglet. L’entreprise, surtout connue pour ses smartphones et ses cuiseurs à riz, purificateurs d’air et autres gadgets connectés à Internet, a commencé à vendre des voitures électriques l’année dernière. Cela a contribué à propulser sa capitalisation boursière à un niveau record de 117 milliards de dollars au début du mois. Mais un coup d’œil sous le capot suggère que la valorisation des différentes parties de Xiaomi peut s’avérer compliquée.
Les actions de Xiaomi cotées à Hong Kong ont vu leur prix augmenter à un rythme beaucoup plus rapide que l'indice de référence Hang Seng de la ville au cours des 12 derniers mois.
Prenez par exemple son activité principale de smartphones et d'Internet des objets, qui représente l'essentiel des résultats et des résultats de Xiaomi. La société possède également une petite mais lucrative division en ligne, composée principalement de publicité et de distribution de jeux mobiles. Ensemble, ces unités sont en passe de générer 38 milliards de yuans (5,2 milliards de dollars) de bénéfice net en 2026, estiment les analystes de JPMorgan.
Le problème est qu’il n’existe pas beaucoup d’entreprises comparables couvrant l’électronique grand public et les services Internet. Apple (AAPL.O), ouvre un nouvel onglet, pourrait être le concurrent le plus proche : en utilisant le multiple de bénéfices prévu par le fabricant d'iPhone pour 2026, soit environ 28 fois, le cœur de métier de Xiaomi pourrait valoir près de 150 milliards de dollars. Pourtant, cela ne tient pas compte de la croissance terne de son marché...
[Courte citation de 8% de l'article original]