- La Banque populaire de Chine devrait réduire ses taux de manière plus agressive cette année
- La Cenbank a abandonné sa position prudente mais devra peut-être rester prudente
- La suspension des achats d'obligations met en évidence les contraintes de la PBOC
- Possibilité d'augmenter les taux, le RRR diminue rapidement
- Un assouplissement supplémentaire augmente également le risque de bulles d’actifs
BEIJING, 10 janvier (Reuters) - La banque centrale chinoise devrait déployer cette année sa tactique monétaire la plus agressive depuis une décennie pour tenter de stimuler l'économie et d'atténuer le coup des hausses imminentes des tarifs douaniers américains, mais ce faisant, elle risque d'épuiser rapidement ses ressources financières. sa puissance de feu.
L'annonce faite vendredi par la Banque populaire de Chine (PBOC) selon laquelle elle suspendait ses achats de bons du Trésor en raison de la rareté de cet actif met en évidence les limites de ses ressources alors qu'elle est confrontée à un environnement économique de plus en plus difficile.
La mise en œuvre des politiques est compliquée par divers facteurs, affirment les analystes. Il existe un risque de sorties de devises et de capitaux, une faible demande de crédit intérieur et une marge de manœuvre réduite pour réduire les taux d'intérêt et injecter des liquidités en réduisant les ratios de réserves obligatoires (RRR) - le montant de liquidités que les banques doivent conserver pour les jours difficiles.
Ces contraintes sont toutes interconnectées. De nouveaux achats d’obligations, des baisses de taux ou des injections de liquidités pourraient exercer une pression à la dépréciation sur le yuan, entraînant potentiellement un afflux vers l’étranger des fonds nécessaires à la croissance intérieure.
Les contraintes étaient évidentes avant même la suspension des achats d’obligations.
Le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, a évoqué en septembre, dans de rares remarques prospectives, la possibilité d'une nouvelle réduction des RRR d'ici la fin de l'année, en fonction des conditions du marché, mais cette réduction n'a pas eu lieu, malgré une politique plus souple.
Un assouplissement monétaire accru pourrait soutenir l’économie à court terme, mais alimenter les bulles d’actifs à long terme.
La Banque populaire de Chine a averti à plus...
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