Leader d'opinion : Guan Tao
Points principaux
La nécessité et la faisabilité d’un accord du Nouveau Plaza entre la Chine et les États-Unis ne sont pas très grandes, mais il est encore possible que le RMB s’apprécie sous les vents contraires des frictions économiques et commerciales étrangères.
Avec le changement de gouvernement américain, les frictions tarifaires sino-américaines sont sur le point de s’intensifier. La menace de la nouvelle administration Trump aux États-Unis d’imposer des droits de douane élevés sur les exportations chinoises constitue une pression extrême et pourrait être utilisée comme monnaie d’échange pour contraindre la Chine à faire des concessions dans d’autres domaines. À cet égard, le marché espère que la Chine et les États-Unis signeront un accord du Plaza similaire à celui du milieu des années 1980 pour faire pression sur l’appréciation du taux de change du RMB (par rapport au dollar américain). Cependant, l'auteur estime que la nécessité et la faisabilité d'un accord du Nouveau Plaza entre la Chine et les États-Unis ne sont pas élevées, mais qu'il est toujours possible que le RMB s'apprécie sous les vents contraires des frictions économiques et commerciales étrangères.
La première phase de l'accord économique et commercial ne nécessite pas d'appréciation du RMB
Depuis Trump 1.0 en 2018, le conflit tarifaire entre la Chine et les États-Unis n'a cessé de s'intensifier et le taux de change du RMB a été globalement sous pression. Le 5 août 2019 (en référence à l'heure locale, la même ci-dessous), alors que les négociations économiques et commerciales sino-américaines se retrouvaient à nouveau dans une impasse, le RMB est tombé en dessous de 7 pour 1. Immédiatement, le département du Trésor américain a annoncé qu'il se conformerait aux instructions du président et ajouterait la Chine à la liste des « manipulateurs de devises ». Plus tard, alors que la Chine et les États-Unis reprenaient les négociations économiques et commerciales et que les deux parties travaillaient activement pour parvenir à un accord économique et commercial de première phase, le sentiment du marché s'est progressivement amélioré. Fin 2019, le RMB était revenu à moins de 7 (voir graphique 1).
Le 13 janvier 2020, le Département du Trésor des États-Unis a publié le « Rapport semestriel sur la politique macroéconomique et de taux de change des principaux partenaires commerciaux » et a annulé la désignation de la Chine comme « manipulateur de devises ». Le 15 janvier, la Chine et les États-Unis ont officiellement signé « l'Accord économique et commercial entre le gouvernement de la République populaire de Chine et le gouvernement des États-Unis d'Amérique » (l'« Accord économique et commercial de première phase entre la Chine et les États-Unis », ci-après dénommé « l’Accord ») à Washington, en appuyant sur le bouton officiel de l’accord économique et commercial sino-américain. Le « bouton pause » pour l’escalade des frictions. La confiance du marché a été renforcée et le RMB a dépassé tout au plus 6,90 (voir graphique 1).
Le texte de l'accord comprend neuf chapitres : préambule, droits de propriété intellectuelle, transfert de technologie, produits alimentaires et agricoles, services financiers, taux de change et transparence, expansion du commerce, évaluation bilatérale et règlement des différends, et conditions définitives. Parmi eux, le chapitre 5 « Politique macroéconomique, questions de taux de change et transparence » porte sur la coordinati...
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