Cet article est une transcription du discours de Zhou Xiaochuan au sous-forum « Table ronde : Opportunités d'allocation d'actifs dans le cadre d'une ouverture bidirectionnelle de haut niveau » lors de la Conférence annuelle « Finance » 2025 : Prévisions et stratégie et du Forum mondial de gestion de patrimoine 2024 en décembre. 15, 2024.
La Conférence centrale sur le travail économique s'est tenue la semaine dernière. De nombreux contenus de la Conférence centrale sur le travail économique doivent être profondément compris et la prochaine étape doit être consciencieusement mise en œuvre.
La Conférence centrale sur le travail économique contenait beaucoup de contenu. J’ai extrait quatre phrases de reportages qui sont liées à l’ouverture bilatérale dont nous discutons dans la section d’aujourd’hui. La première consiste à souligner que la relation entre l'offre totale et la demande totale doit être coordonnée pour lisser le cycle économique national ; la seconde est que la relation entre la culture d'une nouvelle énergie cinétique et la mise à jour de l'ancienne énergie cinétique doit être coordonnée, et de nouvelles forces productives doivent être développé en fonction des conditions locales ; le troisième est de stimuler vigoureusement la consommation, d'améliorer l'efficacité des investissements et de développer la demande intérieure de manière globale ; le quatrième est de promouvoir la construction conjointe de haute qualité de la « Ceinture et la Route » pour approfondir et le consolider et améliorer le système de services complet à l’étranger. Aujourd'hui, je vais partager avec vous sur la base de ce sujet.
Si vous souhaitez étudier et comprendre la relation entre l'offre globale et la demande globale, d'un point de vue économique, le plus important est de comprendre l'identité macroéconomique. Cette identité est que l'offre globale est égale à la demande globale des consommateurs + la demande globale d'investissement + les exportations nettes ( c'est-à-dire les exportations moins les importations). L'un est calculé sur la base du produit final, qui est le calibre du PIB, et l'autre consiste à inclure les produits intermédiaires et à utiliser une matrice entrées-sorties pour exprimer le processus des produits intermédiaires. Il s’agit de l’offre totale et de la demande totale, et l’offre totale doit être égale à la demande totale.
Il y a aussi l’investissement total, ce qui signifie que l’épargne totale est égale à l’investissement total. La Chine a toujours eu une épargne totale relativement élevée, ce qui est assez élevé à l’échelle mondiale. Par conséquent, si toute l’épargne totale ne peut pas être investie au niveau national, cela signifie que tous les investissements ne l’ont pas été. Une fois l'épargne terminée, la partie restante deviendra un investissement à l'étranger, ce qui est lié au sujet d'aujourd'hui.
Selon les calculs des institutions compétentes, le taux d'épargne total de la Chine en 2023 sera de 44,3 %, ce qui est assez élevé à l'échelle mondiale. Une épargne totale excessive reflète également une demande insuffisante, de sorte que la demande intérieure, en particulier la demande de consommation des ménages, doit être développée. À en juger par l'expérience historique, si le taux d'épargne total d'environ 40 % peut être entièrement investi au niveau national, ce n'est généralement pas facile. Par conséquent, une partie de l'épargne excessive doit être convertie en investissements extérieurs.
Dans le même temps, les investissements nationaux ont également un problème de diminution des effets marginaux, comme les investissements dans les infrastructures. Depuis que ces investissements ont augmenté ces dernières années, les projets d'infrastructures offrant des rendements plus élevés ont progressivement diminué.
Dans ces circonstances, les investisseurs découvriront que certains investissements étrangers peuvent présenter des rendements plus élevés et des risques moindres que les i...
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