Un baissier de renom qui a qualifié la bulle Internet prévient que les actions pourraient connaître un repli semblable à celui de 1987, avec des valorisations élevées et une diminution des liquidités.

• Les craintes de récession se sont atténuées, renforçant la confiance des investisseurs dans le marché boursier.
• Albert Edwards prévient toutefois qu’un repli du marché pourrait survenir sans récession.
• La hausse des rendements du Trésor et le tarissement des liquidités pourraient nuire aux actions dont les valorisations sont élevées.

Les craintes de récession se sont largement dissipées depuis cet été, renforçant la confiance des investisseurs dans un marché boursier en ébullition.

Mais Albert Edwards souhaite que les investisseurs se souviennent que les actions à des niveaux historiquement élevés n’ont pas besoin d’un ralentissement économique pour subir un repli.

Le stratège baissier de la Société Générale, connu pour avoir qualifié la bulle Internet, a déclaré dans une note client du 21 novembre que le rallye incessant du marché pourrait être dû à un renversement – ​​aucune récession n'est nécessaire.

Son argument part du fait que les valorisations sont élevées. Il existe de nombreuses façons de mesurer le prix d’un marché, et Edwards a partagé quelques exemples novateurs.

D’une part, les actions américaines représentent désormais les trois quarts de l’indice mondial MSCI.

Ensuite, il y a le PE à terme sur 12 mois du S&P 500 par rapport à son PE sur 12 mois glissants – essentiellement un indicateur de l'ampleur de l'optimisme à venir. Il est illustré ci-dessous à gauche.

Le graphique de droite ci-dessus montre le ratio Shiller CAPE largement suivi. En soi, cela montre que le marché est aussi coûteux q...
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