Peu de gens ont été surpris lorsque les actions américaines ont bondi après la victoire décisive de Donald Trump à l’élection présidentielle. Au milieu des hypothèses largement répandues de semaines d’incertitude, un résultat clair était toujours susceptible de déclencher une première reprise de soulagement. Ce qui s’est passé depuis est plus inattendu.
Le président élu a nommé une série de partisans de la ligne dure à des postes de direction, signalant son intention de poursuivre un programme radical visant à promulguer des droits de douane draconiens et à expulser des millions d'immigrants illégaux qui, selon de nombreux économistes, entraîneraient une spirale ascendante de l'inflation et des déficits.
Pourtant, le marché boursier – le baromètre économique le plus surveillé par le grand public et auquel Trump lui-même fait souvent référence – semble avoir montré peu de signes d’inquiétude.
Le S&P 500, l’indice de référence de Wall Street pour les grandes actions, est toujours en hausse d’environ 3 pour cent depuis le vote, même après un léger recul. Le principal indice des actions à petite capitalisation est en hausse de près de 5 pour cent.
Le coût relatif d’emprunt pour les grandes entreprises a également chuté à son plus bas niveau depuis plusieurs décennies, et les actifs spéculatifs tels que le bitcoin ont bondi.
Sous la surface, tous les secteurs du marché boursier n’ont pas été aussi calmes. Un indice créé par Citi regroupant les actions susceptibles d'être vulnérables aux réductions des dépenses gouvernementales, par exemple, a chuté de 8 % depuis les élections, tandis que les actions du secteur de la santé ont été touchées par la nomination du sceptique face aux vaccins, Robert Kennedy Jr, à la tête du ministère de la Santé.
La perspective d'une inflation résultant des droits de douane et d'un marché du travail plus tendu a également effrayé de nombreuses personnes sur le marché du Trésor de 27 000 milliards de dollars, certains groupes de premier plan mettant en garde contre une exubérance excessive.
Mais ces signaux contrastés soulèvent des questions clés aussi bien pour les traders que pour les décideurs politiques : les investisseurs en actions se préparent-ils à une chute en ignorant les valorisations élevées et les inconvénients potentiels des Trumponomics, ou auront-ils raison alors que les économistes sombres doivent une fois de plus revenir sur leurs désastreux des pronostics ?
"À tout moment . . . Lorsque vous arr...
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