Pour les transactions boursières, veuillez lire les rapports de recherche des analystes de Jin Qilin. Ils font autorité, sont professionnels, opportuns et complets, vous aidant à exploiter les opportunités thématiques potentielles !
Source : la réflexion stratégique de Chenming
Résumé du rapport
Indice CSI A500 (000510.CSI) : Le rendement à long terme surclasse considérablement les indices généraux similaires, soutenu par ses fondamentaux solides. Depuis 2005, le taux de rendement cumulé de l'indice CSI A500 est de 391,4 % et le ratio de Sharpe est de 0,31, ce qui est nettement supérieur à celui des autres indices généraux. Le support réside dans ses fondamentaux solides. Au cours des trois dernières années, le ROE du CSI A500 a été supérieur de 0,2 à 0,5 %, le ratio actif-passif a été inférieur à 2 %, et le ratio actuel et le ratio rapide ont été nettement meilleurs. .
Six facteurs majeurs qui sont devenus une nouvelle génération d’actifs essentiels dans le contexte de la transformation et de la modernisation économique de la Chine :
1. Avec une faible volatilité et des rendements élevés, il est plus adapté à l’allocation des positions les plus basses. Le taux de rendement annualisé du CSI A500 est de 8,6 % et le ratio de Sharpe est de 0,31. Il est plus adapté à l'allocation des positions inférieures et est plus élevé que les autres bases larges.
2. En surpondérant les industries émergentes, l'indice peut mieux refléter les changements dans la structure du marché des capitaux ainsi que la transformation et la modernisation industrielles. Les nouvelles industries de productivité (TMT + électronique, industrie militaire, pharmaceutique, automobile) du CSI A500 représentaient 45,8%, tandis que le CSI 300, l'indice SSE et le SSE 50 n'étaient que 36,8%, 30,6% et 24,1%.
3. Rassembler les leaders de l'industrie dans des secteurs subdivisés peut mieux représenter les actifs en actions de la Chine. Les valeurs composant le CSI 300 mais pas le CSI A500 sont principalement concentrées dans les secteurs bancaire et non bancaire ; les valeurs composant le CSI A500 mais pas le CSI 300 sont principalement des valeurs leaders dans diverses industries émergentes.
4. Le consensus est que la croissance du bénéfice net est meilleure que celle des autres indices. En termes de capacité de croissance, le taux de croissance du bénéfice net de l'indice CSI A500 (24~25E) était de 9,62 %. En termes de rentabilité et de flux de trésorerie, le ROE consensuel sur 25 ans et le flux de trésorerie par action de l'indice CSI A500 étaient de 11,0 %. et 11,0% respectivement 1,4 yuans/action, ce qui est supérieur aux autres indices généraux. En termes de taux de dividende, le taux de dividende actuel TTM de l'indice est de 2,66 %, ce qui est également supérieur au taux de dividende médian TTM de toutes les actions A, 1,12 %.
5. Les bottes des élections américaines ont atterri, l'incertitude macroéconomique à l'étranger a diminué, le creux de la politique chinoise est apparu et la position actuelle des actifs en actions est encore faible. La valorisation actuelle des actions A se situe dans la section médiane après avoir rebondi depuis le creux historique. Les PE TTM du CSI A500 et du CSI 300 sont respectivement de 14,8X et 13,0X, qui sont tous deux inférieurs à la valorisation des indices boursiers des principaux marchés étrangers. .
6. La sélection des actions composant l'indice prend en compte les notations ESG, ce qui est conforme aux préférences des investisseurs étrangers ; à l'approche du cycle de baisse des taux d'intérêt de la Fed, les capitaux étrangers devraient accélérer leur afflux dans l'indice. (1) Le CSI A500 exclut les titres dont la notation CSI ESG est inférieure ou égale à C. Le score CSI ESG médian des échantillons d'indice est de 0,85, ce qui est supérieur au niveau central de l'ensemble du marché et plus conforme aux préférences des investisseurs étrangers. (2) En tant que représentants d'actifs de base dotés de fondamentaux de haute qualité, les actions constituantes du CSI A500 sont favorisées par les investisseurs étrangers. Le taux médian de participation étrangère des actions constituantes est de 2,55 %, ce qui est bien supérieur au niveau de 1,09 % de toutes les actions A. (3) Le cycle sino-américain a été inégal au cours des deux dernières années. Avec l'amélioration des liquidités étrangères et le soutien politique, la pre...
[Courte citation de 8% de l'article original]