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Source : Les yeux pointillés du CICC
La CICC estime que les investissements étrangers actifs sont plus importants et que le passage à une allocation standard apportera un afflux de 74 milliards de dollars. Si la réparation fondamentale entraîne un retour de capital à long terme plus actif, l’espace de marché sera plus grand. Si le sentiment continue de remonter jusqu'à son point haut début 2021, il correspondra à l'indice Hang Seng autour de 24 000 points, mais il sera réticent d'un point de vue fondamental.
Pendant les vacances de la Fête nationale, les marchés boursiers conceptuels de Hong Kong et de Chine ont continué de progresser, poursuivant leur vigueur au cours de la dernière semaine de septembre et dépassant les attentes de nombreux acteurs du marché. Du 30 septembre au 7 octobre, parmi les principaux indices, l'indice Hang Seng a augmenté de 12,0 %, l'indice MSCI Chine et l'indice des entreprises publiques Hang Seng ont augmenté de 11,5 % et 14,1 %, et l'indice technologique Hang Seng a augmenté de 21,0 %.
Jusqu'à présent, en seulement trois semaines depuis la mi-septembre, l'indice Hang Seng a grimpé de plus de 30 % et Hengke de plus de 50 %. Indépendamment de n'importe quelle étape de l'histoire, ils sont très impressionnants.
Au niveau sectoriel, les principaux gains au cours de la fête nationale ont été des secteurs très élastiques tels que la finance diversifiée (+26,0 %), l'assurance (+19,4 %), l'immobilier (+19,3 %), la consommation facultative (14,9 %) et les soins médicaux. (+13,7 %). Les secteurs cycliques sont davantage tirés par le sentiment du marché que par les fondamentaux. A l'inverse, les banques (+4,7%), les services publics (+5,3%) et l'énergie (+6,8%) sont à la traîne.
Graphique : Au niveau sectoriel, les principaux gains sont ceux de la finance non bancaire, de l'assurance, de l'immobilier et d'autres secteurs cycliques hautement élastiques.
Dans les échanges récents, nous avons généralement l’impression que les investisseurs sont confus, voire inquiets, quant à la rapidité et à l’ampleur de ce rebond. Les questions portent principalement sur : Qu’est-ce qui motive cette poussée ? Où en est le marché maintenant ? Quel espace y a-t-il pour le suivi ? Comment participer au marché ultérieur ? Sur la base de « L'espace dans le cadre du nouveau cycle de politiques », nous analysons et calculons quantitativement plus en détail les éléments suivants dans cet article.
1. Quels sont les facteurs déterminants de cette série de conditions de marché ? Amplification émotionnelle et assistance « short squeeze »
Le point de départ de ce cycle de marché vient des changements dans les politiques et les attentes, en particulier les politiques des trois ministères des Finances qui encouragent directement le secteur privé à accroître l'endettement sur le marché boursier et immobilier, et le signal de changement de politique envoyé. par la réunion du Politburo pour accorder plus d'attention à la consommation et aux moyens de subsistance des gens, un changement fondamental. Nous avons déjà développé ce point en détail dans « L'espace dans le cadre du nouveau cycle de politiques ».
Cependant, le marché a évolué si rapidement que la plupart des gens ne s'y attendaient pas. Il pourrait être difficile d'y parvenir sans la coopération des émotions et des fonds. Cela a été clairement démontré dans la performance des actions de Hong Kong lors de l'événement national. Jour.
1) Tout d’abord, au niveau sectoriel, les gains sont tirés par la finance non bancaire, l’assurance, l’immobilier et d’autres secteurs cycliques très élastiques, qui sont fortement liés aux tendances du marché et ne sont pas motivés par une logique fondamentale.
2) Deuxièmement, selon les indicateurs techniques, le marché a été considérablement suracheté et découvert. Par exemple, l’indice de force relative (RSI sur 14 jours), qui mesure le degré de surachat, a atteint 90,9 le 2 octobre, établissant un nouveau sommet. En démantelant ce cycle de conditions de marché, depuis la promulgation de la politique le 24 septembre, la contribution aux bénéfices de l'indice Hang Seng a été fondamentalement négligeable et l'expansion de la valorisation a contribué à hauteur de 21,5 % à l'augmentation de 21,6 %. En démantelant da...
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