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Source : la réflexion stratégique de Chenming
Auteur de cet article : Liu Chenming (analyste Jin Qilin)/Zheng Kai (analyste Jin Qilin)/Li Rujuan (analyste Jin Qilin)/Xu Xiangzhen (analyste Jin Qilin)
Au cours des cinq derniers jours de bourse, les principaux indices généraux et indices de style des actions A ont augmenté d'environ 25 %, ce qui représente une augmentation globale de la valorisation si rapide qu'elle est rare. Quels types de changements attendus se reflètent derrière cela ? De quelles expériences similaires à l’étranger valent la peine d’être tirées ? Comment voyez-vous le rythme du marché et les stratégies d’allocation à l’avenir ?
1. Un petit test de compétence
Tout d’abord, faisons le point sur la dernière situation du PE et du PB après le rebond des actions A et des actions de Hong Kong. Pris ensemble, les deux indices relativement moins chers sont le GEM et le CSI 500 :
Le changement à court terme le plus important que nous comprenons sur le marché : les politiques ont toujours un plancher et le marché a toujours un ancrage. Pendant longtemps, la raison pour laquelle la différence de rendement entre les actions et les obligations était efficace à -2X l’écart type était que l’élément central de cette différence était l’ajustement contracyclique des politiques à des moments critiques. En 23-24, lorsque le marché n’a constaté aucune politique anticyclique évidente, l’écart de revenu entre actions et obligations a continué de s’étendre le long de la limite inférieure de l’écart type de -2X. Il faudra attendre la réunion du Politburo en septembre pour que le marché se rende compte que la politique a toujours un plancher. Dans ce cas, la différence entre les rendements des actions et des obligations sera significative.
Il est cependant rare que l'indice rebondisse de plus de 25% en 5 jours de bourse. Historiquement, qu’est-il arrivé aux autres marchés boursiers après avoir augmenté de 20 % en une seule semaine ? L’histoire ne se répète pas simplement, mais elle a toujours des leçons à offrir. En regardant le marché mondial, il est rare de constater une augmentation ou une diminution sur 5 jours de plus de 20 %. Nous avons examiné l'indice général des marchés actions en Chine, aux États-Unis, au Japon, à Hong Kong, à Taiwan, en France, au Royaume-Uni, en Allemagne, en Corée du Sud et en Inde, qui a augmenté de plus de 20 % le 5, pour une total de 11 séries de conditions de marché. Conclusion fondamentale :
Étape ① : rebond violent T0-T5 20-25 %
Stade ② : 8 cas en T5-T20 ont rebondi d'environ 7 %
Étape ③ : T20-T60 entre dans la période tampon, avec principalement des chocs
Étape ④ : T60 commence à décider s'il s'agira d'un marché ha...
[Courte citation de 8% de l'article original]