Source : Stratégie de recherche d'Haitong
Conclusions principales : ① Signal inférieur 1 : l'indice général est proche du plus bas des 2/5, et les valorisations et les primes de risque sont à des niveaux historiquement bas ; les valorisations de près de la moitié des secteurs ont atteint de nouveaux plus bas depuis le début de l'année ; , abandonnant tous les gains depuis le 2/5. ② Signal inférieur 2 : la séquence historique du bas du marché est celle des actions à dividendes élevés > indice général > actions lourdes du fonds. L'ajustement actuel du secteur à dividendes élevés sera suivi pour voir s'il peut se stabiliser. ③L'environnement de liquidité à l'étranger s'est amélioré, les politiques nationales pourraient se profiler à l'horizon et la résonance des facteurs positifs internes et externes devrait favoriser la hausse du marché boursier central. La structure se concentre sur la fabrication haut de gamme avec des performances supérieures.
Quels signaux de fond sont apparus ?
Récemment, les actions A ont poursuivi leur tendance au repos depuis fin mai. L'indice composite de Shanghai, le CSI 300 et les indices GEM sont proches des plus bas du début de février de cette année. De nombreux investisseurs se demandent si les actions A actuelles sont proches. vers un fond progressif. Cet article analyse les signaux de fond actuels qui sont apparus au niveau de l'indice et du secteur.
Depuis mai de cette année, le processus de reprise des fondamentaux macroéconomiques nationaux a été faible et l'indice PMI manufacturier est resté en dessous de la ligne d'expansion-récession pendant quatre mois consécutifs. À en juger par les données économiques du mois d'août, la production, la consommation et l'investissement ont tous légèrement fluctué en raison de facteurs tels que les conditions météorologiques extrêmes fréquentes et la faible demande intérieure des terminaux. Parmi eux, la croissance de la main-d'œuvre en août a augmenté de 4,5 % sur un an, soit une légère baisse par rapport à juillet, et a chuté pour le quatrième mois consécutif ; était également en baisse par rapport à 2,7% en juillet. Les perturbations à court terme des fondamentaux économiques ont considérablement affaibli le sentiment du marché des actions A et les principaux indices se sont immobilisés.
L'actuel indice général des actions A est proche de son plus bas de février, et les valorisations et autres indicateurs montrent que le marché boursier est au plus bas. Le récent affaiblissement périodique de l'environnement macroéconomique a entraîné des ajustements correspondants dans le sentiment et l'appétit pour le risque du marché des actions A. L'indice général a continué de baisser depuis fin mai et est proche du plus bas de début février de cette année. Depuis fin mai, la baisse la plus importante a été de 15 % pour l'indice composite de Shanghai, de 15 % pour l'indice CSI 300 et de 19 % pour l'indice GEM. D'après la valorisation des actions a, elle est actuellement proche de la position de début février de cette année. Au 20/09/2024, tous les PE d'actions A (TTM, le même ci-dessous)/quantile de bas en haut depuis 2005 sont 15,0 fois/19 %, et PB (LF, le même ci-dessous) est de 1,3 fois/0 %. Le PE/quantile de tous les produits pétroliers et pétrochimiques non financiers en actions A depuis 2013 a été de 23,0 fois/18 %, et le PB a été de 1,7 fois/2 %.
À en juger par de nombreux indicateurs tels que les taux de ru...
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