6 septembre (Reuters) – Un regard sur la journée à venir aux États-Unis et sur les marchés mondiaux par Mike Dolan
La journée de vendredi semble se dérouler comme une version concentrée de ce à quoi les marchés ont fait face toute l'année : quel est le juste équilibre pour que l'économie américaine puisse à la fois éviter la récession et permettre aux taux d'intérêt de baisser en même temps.
Après un torrent de mises à jour sur le marché du travail et les affaires toute la semaine, le rapport sur l'emploi d'août fait désormais office de facteur décisif, donnant le ton à la fois à la réunion de la Réserve fédérale de ce mois-ci et au Saint Graal d'un « atterrissage en douceur » pour l'économie.
À une exception près, les premiers sondages révèlent un marché du travail effectivement en ralentissement. La croissance de la masse salariale du secteur privé le mois dernier a été bien inférieure aux prévisions, les licenciements augmentent et les postes vacants diminuent. Seule la diminution des inscriptions hebdomadaires au chômage – le chiffre le plus récent – suggère le contraire.
Pour les marchés boursiers, une forte hausse du taux de chômage ou un déclin des emplois créés augmenteraient inévitablement les craintes d’une récession à venir, tout comme ce fut le cas le mois dernier, même si cela ferait probablement également pencher la balance vers une baisse de 50 points de base (pb). Taux de la Fed le 18 septembre.
La récente réémergence d'une corrélation négative entre les actions et les bons du Trésor pourrait bien se renforcer, isolant de nombreux portefeuilles d'actifs mixtes, tels que les formulations 60/40 actions/obligations.
Les contrats à terme sur actions S&P500 ont baissé de près de 1% avant la cloche de vendredi alors que l'indice se dirige vers sa pire semaine depuis avril. L'« indice de peur », ou jauge de volatilité VIX (.VIX), ouvre un nouvel onglet, repoussé au-dessus de 22.
Les bons du Trésor en hausse ont cependant vu le rendement à deux ans tomber à 3,70 % pour la première fois depuis mai de l'année dernière. Les rendements à dix ans ont également baissé, laissant la courbe des rendements de 2 à 10 ans sur le fil du couteau et inversée à hauteur de seulement 1 pb.
Le dollar (.DXY), ouvre un nouvel onglet, revenu aux niveaux de fin août.
Si les prévisions du consensus s’avèrent exactes, cela calme...
[Courte citation de 8% de l'article original]