- Le franc suisse plus attrayant dans les carry trades après l'explosion du yen
- Les investisseurs espèrent la stabilité, aidés par la banque centrale
- Pourtant, le statut de valeur refuge peut conduire à de grands rebonds
LONDRES, 2 septembre (Reuters) - Alors que les investisseurs se tournent vers le franc suisse comme alternative au yen japonais pour financer leurs opérations de portage, le risque que la monnaie organise l'un de ses rebonds rapides reste toujours présent.
Le franc suisse est utilisé depuis longtemps dans la stratégie populaire selon laquelle les traders empruntent des devises à faible taux d'intérêt puis les échangent contre d'autres pour acheter des actifs à plus haut rendement.
Son attrait s'est encore accru à mesure que le yen s'est estompé. Les opérations de portage du yen ont implosé en août après que la devise se soit fortement redressée suite à la faiblesse des données économiques américaines et à une hausse surprise des taux de la Banque du Japon, contribuant ainsi à déclencher des turbulences sur les marchés mondiaux.
La Banque nationale suisse (BNS) a été la première grande banque centrale à lancer un cycle d'assouplissement plus tôt cette année et son taux d'intérêt directeur s'élève à 1,25%, permettant aux investisseurs d'emprunter des francs à moindre coût pour investir ailleurs.
À titre de comparaison, les taux d’intérêt se situent dans une fourchette de 5,25 % à 5,50 % aux États-Unis, 5 % en Grande-Bretagne et 3,75 % dans la zone euro.
"Le franc suisse est de retour comme monnaie de financement", a déclaré Benjamin Dubois, responsable mondial de la gestion overlay chez Edmond de Rothschild Asset Management Suisse.
STABILITÉ
Le franc est proche de son plus haut niveau depuis huit mois face au dollar et depuis neuf ans face à l'euro, reflétant son statut de monnaie refuge et les attentes de baisses de taux en Europe et aux États-Unis.
Mais les investisseurs espèrent une baisse progressive de la valeur de la monnaie, susceptible d'augmenter les rendements des carry trades.
Les spéculateurs ont conservé une position courte de 3,8 milliards de dollars con...
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