Breakingviews - Les également-rans de la technologie sont mûrs pour la cueillette

TORONTO, 30 août (Reuters Breakingviews) – Les rachats de logiciels sont prêts à être réinitialisés. De nombreuses entreprises sont devenues publiques au cours des années de pandémie, pour ensuite perdre la faveur des investisseurs. Pourtant, alors que les taux d’intérêt élevés baissaient et que l’évolution des valorisations restait floue, le capital-investissement a incité de moins en moins de vendeurs à signer des accords depuis le pic de 2021. Des trésors de guerre gonflés, des fortunes de plus en plus divergentes entre les nantis et les démunis, et les limites réglementaires imposées aux grandes technologies pourraient sortir de l’impasse.

Les jeunes entreprises de logiciels sont dans une impasse. Le modèle désormais standard est que, au début, ils dépensent énormément pour poursuivre la croissance et attirer les clients en renouvelant leurs abonnements. Cela pèse cependant sur la rentabilité – et avec l’ère des taux zéro dans le rétroviseur, les promesses de récompenses futures sont écartées. Plus de 85 % des sociétés figurant dans l'indice SEG Software-as-a-Service de Software Equity Group, ouvre un nouvel onglet, ne respectent pas la règle des 40, une combinaison du taux de croissance des revenus et de la marge d'EBITDA utilisée pour évaluer une expansion rentable. Ceux qui dépassent le seuil obtiennent des valorisations deux fois supérieures aux revenus méd...
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