Breakingviews - La grosse boule d'argent de la Chine n'a nulle part où aller

HONG KONG, 23 août (Reuters Breakingviews) - Les investisseurs chinois se heurtent aux contrôles stricts des capitaux en vigueur dans le pays. Les avertissements de Pékin ont réussi à ralentir la ruée vers les obligations d’État ces derniers mois, déclenchée par le manque de meilleures options pour garer les liquidités. Cela a laissé une grosse boule d’argent sans nulle part où aller.

Auparavant, lorsque les prix de l’immobilier baissaient, les ménages achetaient des actions ; lorsque les actions étaient vendues, les gens se ruaient sur l’immobilier ; lorsque les deux semblaient fragiles, davantage d’argent finissait sur des comptes bancaires.

Cette année, les prêteurs proposent des taux d’épargne bas, les actions sont moribondes et les prix de l’immobilier continuent de baisser. Cela a fait des obligations d’État chinoises un refuge évident. Mais le rythme de ce carambolage a eu des conséquences étonnantes. En mai, le prix d'une nouvelle émission de dette a grimpé de 25 %. Deux mois plus tard, la Banque populaire de Chine a surpris en abaissant ses taux, ce qui a alimenté une nouvelle hausse qui a menacé de pousser les rendements encore plus en dessous de ceux des bons du Trésor américain. Et ces dernières semaines, la banque centrale a fortement suggéré aux prêteurs de...
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