Explication : Qu'est-ce que le carry trade du yuan chinois et en quoi est-il différent du yen ?

SHANGHAI/HONG KONG, 13 août (Reuters) - Les ventes massives sur les marchés mondiaux, provoquées par le dénouement des opérations de portage financées par le yen, ont braqué les projecteurs sur le yuan chinois, qui est également largement utilisé comme monnaie de financement bon marché.

Alors qu'en août le yuan a fortement augmenté de 2% par rapport au dollar, les traders affirment que les opérations de portage sur le yuan sont distinctes et ne risquent pas de s'effondrer de sitôt.

Dans les opérations de portage classiques, les investisseurs empruntent des devises à faible rendement telles que le yen japonais et le franc suisse pour investir dans des actifs à plus haut rendement, principalement des devises, mais également pour financer des opérations à effet de levier sur des actions.

Le carry trade du yuan est similaire, mais avec des limites car la monnaie n’est pas entièrement convertible.

Une grande partie des opérations de portage en yuans sont réalisées par des exportateurs chinois qui placent leurs liquidités en dollars. Dans une autre version, les étrangers empruntent des yuans pour investir sur les marchés continentaux. Un troisième type de carry trade consiste à utiliser le yuan offshore bon marché pour acheter des obligations libellées en dollars et dans d’autres devises.

Jusqu’en 2022, lorsque la Réserve fédérale a commencé à augmenter de manière agressive ses taux et que Pékin a opté pour...
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